美元兑新加坡元：下行不太可能持续，因美联储政策和美元走势主导 - 德国商业银行

新加坡金融管理局(MAS)自2021年10月以来第五次收紧政策。在金管局发布声明后，美元兑新加坡元大幅下跌近100个点，至1.42低点。然而，德国商业银行(Commerzbank)经济学家认为，这样的举措是不可持续的。

中值又一次上升

新加坡金管局再次收紧政策，将新加坡元名义有效汇率(NEER)中间价调整到当前水平。我们估计这相当于一次性升值1.5%。新加坡元名义有效汇率(NEER)或升值速度的斜率保持不变，我们估计随着带宽的增长，它将在每年+2%左右。这是自2021年10月以来，由于持续的通胀威胁，第五次收紧政策。

我们怀疑美元兑新加坡元是否能持续走低。这是因为它可能由美元主导，因为持续的美国通胀报告强化了美联储进一步收紧的预期。

如果我们开始看到美联储改变方针的理由，那么美元兑新加坡元的局面可能会发生改变。最终可能在2023年下半年，我们会看到美元/新加坡元见顶。除非出现严重的全球衰退或冲击，否则美元仍可能受益于避险资金的流入。

对于新加坡元NEER，我们估计美元兑新加坡元保持在新的中间点1.4210以上的1%左右，美元兑马来西亚林吉特为4.70，美元兑人民币为6.1740。新加坡元名义有效汇率(NEER)的+/-2%区间对应于美元兑新加坡元在1.4100-1.4670之间，中间点在1.4600，其他条件相同。