美国CPI前瞻:通胀压力只会非常缓慢地缓解-来自10家主要银行的预测

美国劳工统计局将于10月13日周四北京时间20:30发布8月份消费者价格指数(CPI)数据，随着时间的临近，以下是10家主要银行的经济学家和研究人员对即将到来的美国通胀数据的预测。

从月度看，CPI月率预计将上涨0.2%。不包括波动较大的食品和能源价格的核心CPI，预计上升0.5%，低于8月份的0.6%。CPI年率预期增长8.1%，8月增长8.3%，核心CPI年率预期增长6.5%，8月增长6.3%。

澳新银行

“我们预计9月份美国核心CPI月率将上涨0.5%，而走低的能源价格将导致整体通胀上升0.3%。租金上涨和工资强劲增长预计将使服务业通胀保持在令人不安的高位。多种因素综合起来应该会给商品通胀带来下行压力，即供应瓶颈缓解、大宗商品价格走软、运费降低以及美元走强。美联储仍然特别关注通胀。它打算在较长一段时间内保持政策的限制性。这将导致长期低于趋势水平的增长和更高的失业率。”

德国商业银行

“我们预计核心CPI月率上涨0.5%。这将使年率达到6.5%左右;然而，3个月通胀率将有所缓和。中期来看，房地产行业的租金数据显示，租金增速将有所放缓，这可能会逐渐减轻潜在的通胀压力。总体通胀的前景要好一些。在这方面，汽油价格的进一步下跌正在缓解这种局面。此外，食品价格的上涨应该会慢慢失去动力。我们预计，与上月相比，整体消费价格上涨了0.3%，年率将再次小幅下降至8.1%。”

荷兰国际集团(ING)

“整体通胀率将受到汽油价格下跌的滞后效应的抑制，这也可能在一定程度上转化为机票价格的下降。然而，核心通胀(不包括食品和能源)将继续快速上升。我们预计核心通胀月率增长0.4%，这将推动核心通胀年率从6.3%上升至6.5%。这种不利的转变主要是由于住房成本和娱乐价格，应该会巩固美联储在11月2日连续第4次加息75个基点的预期。”

道明证券

“核心通胀可能在9月份保持强劲，再次大幅上涨0.5%。住房通胀可能保持强劲，不过我们预计二手车价格将大幅回落。重要的是，天然气价格可能再次为整体系列带来额外的缓解，月率下跌约5%。我们的月率预测显示，总/核心通胀年率增长8.2%/6.6%。”

德意志银行(Deutsche Bank)

“我们强调，随着天然气价格从8月到9月再次下跌近7%，能源将再次拖累总体CPI(预期+0.28%，前值+0.12%)。然而，核心CPI (+0.44% vs. +0.57%)将最受关注，尤其是考虑到上个月的意外上行。假设我们的预测是正确的，总体CPI年率应该会继续下降，下降0.2%至8.1%，而核心CPI应该会上升10%至6.5%的峰值。无论一个数据是否应该成为市场大幅波动的基础，似乎不可避免的是，核心通胀不论是哪个方向跟预期有很大偏差都可能导致未来几周的交易出现大幅波动，所以请观望。”

法国兴业银行

“我们预计9月份整体CPI将上涨0.2%。我们的核心通胀预测是0.5%，但这个数字是四舍五入的，我们的实际计算是0.45%。强调未四舍五入的数字是为了宣布，我们对0.4%的月率增长一点也不会感到惊讶，但如果这个数字是0.6%或更高，我们会感到惊讶。”

加拿大国家银行财富管理

“整体CPI月率可能上涨0.2%。如果我们是对的，年率应该会从8.3%降至8.1%。与此同时，核心通胀可能继续受到租金价格上涨的支撑，月率上涨0.4%。这意味着年率率将上升0.2%，达到6.5%。”

加拿大帝国商业银行

油价上涨带来的缓解一直延续到9月份，但由于运输行业劳动力短缺和极端天气条件仍然存在问题，食品价格的持续压力可能导致总通胀月率上涨0.2%，使年率达到8.1%。这还将包括食品和能源以外的组成部分的压力，这些组成部分的月率可能上升0.4%，因为住房组成部分仍然受到租金以更高利率重置的影响，反映了去年住房市场的强劲势头。与此相反的可能是二手车价格的疲软，与供应链的边际改善相一致。总而言之，由于基数效应的放大，核心通货膨胀年率将上升0.2%，达到6.5%。我们的预测跟市场预期一致，因此市场反应应该是有限的。

富国银行(Wells Fargo)

“对于9月份，我们预测总体CPI上升0.2%，使年率小幅下降至8.1%。上个月，能源价格可能在很大程度上起到了缓和整体通胀率的作用，因为汽油价格在当月大部分时间里都在下降。但是火热的核心通货膨胀率，8月份3个月的年率为6.5%，这意味着单靠商品价格的下跌并不能长期抑制通货膨胀。我们预计9月核心通胀粤率上升0.5%，高于普遍预期，但低于8月0.6%的意外上升。更温和的核心增长可能来自商品通胀，因为消费者支出转向服务，零售库存开始堆积。核心服务业应该会再次成为本月通胀的主要推手，因为房租和房价指标的滞后显示，本月又有强劲上涨。工资增长对服务行业尤为重要，如果保持在高位，将继续使美联储抗击通胀的努力复杂化。”

花旗银行

“美国9月CPI月率-花旗预测:0.2%，前值:0.1%;CPI年率-花旗预测:8.1%，前值:8.3%;扣除食品和能源的CPI月率-花旗预测:0.5%，前值:0.6%;扣除食品和能源的CPI年率-花旗预测:6.6%，前值:6.3%。我们预计月度增长趋势仍将持续。不过，由于未来几个月商品价格普遍走软，风险略微偏向下行。与此同时，服务价格的趋势，包括住房和其他服务，继续是通胀更重要的潜在驱动因素，我们再次预计将出现强劲上涨。”