黄金走势：美元中期剑指120，但黄金因这一点不宜过于悲观

摘要：在利差驱动、避险需求的双重驱动下，美元指数中期有望剑指120.0水平；美联储持续大幅加息下美国债务问题将受到重视；黄金短期跌幅或将受限，中期有望反复考验1600美元水平。

市场迎来“美元荒”，美元指数中期剑指120

美联储加速收紧政策令市场出现“美元荒”，美联储会分别于6月16日、7月28日、9月22日连续三次升息75基点，同时6月开启缩表、9月缩表提速至950亿美元规模。鉴于美元在全球市场中流通，在利差驱动和避险需求的双重驱动下，国际资本大规模流入美国，海外投资者纷纷净买入美国证券资产。美元的持续强势最终将引发全球“美元荒”。

而为了对抗资金加速从本国出逃流入美元，在上周四（9月22日）美联储宣布加息75基点后，英国央行、瑞士央行、挪威央行、南非央行、台湾央行、菲律宾央行、越南央行、印度尼西亚央行、卡塔尔央行宣布加息。

不过，俄乌冲突持续发酵、欧洲能源危机尚未缓解，叠加英国财政大臣夸西·克沃滕于上周公布了近50年来最激进的减税方案（资金来自大幅增加的举债），这引发了市场对英国债务危机的担忧。

周一（9月26日）英镑全线下跌，4.65%至时段低位1.0349，创历史新低！ 英镑大幅下挫间接推动美元升至逾20年高位114.5水平，而无息资产黄金则受累进一步跌至时段低位1626.88美元，刷新至2020年4月以来逾两年半新低，有望录得连续六个月下跌。

考虑到目前美国通胀尤其剔除能源、食品的核心通胀未见明显回落，美联储正采取40年来最猛加息对抗40年来最高通胀，不惜以牺牲经济增长为代价。预计美元于年内总体有望保持强势。在在对美元中期升势何时结束上，笔者认为可重点关注市场对美联储加息预期、欧洲能源危机、地缘政治风险等一系列因素。

美元指数升向120.0水平：

此外，江恩轮中轮显示，以08年3月份71为起点，美元下一节点2023年3月119-120，该角度是最重要角度，时间节点位于2023年3月初。

与此同时，美元时段内上冲至短期阻力114.0上方，其后再度回落至114.0下方整固，加之日线图显示RSI进入超买区域，暗示短期存在回调修正压力。笔者预计美元在短期快速拉升后或已接近短期阶段顶部，投资者可重点关注9月27日前后美元于114.0附近的动能转换。

美元走势中期节奏：

FED急速加息或引发美债危机，黄金或反复考验1600美元水平

尽管美元强势在中期内有望延续，但美联储持续大幅加息已引发投资者对美国经济前景的担忧。根据美联储当天发布的最新季度经济预测显示，美联储官员对去年第四季度到今年第四季度经济增速的预测中值为0.2%，明显低于6月预测的1.7%。

更为重要的是，按照美联储预计，年底仍有100-125基点的加息空间，并于明年再加息三次25基点。据分析显示，美联储把基础利率提升到4.6%，美国的政府负债将于2023年六月达到35万亿美元；利息支出将高达1.62万亿美元，这或意味在接下来的10年时间里，美国还需额外追加2.1万亿美元美国债以抵消大幅提高的负债费用。

据美国议会预算局预测，到2023年，美国的政府负债将达到GDP的139%，2052年将达到185%。这或导致美元步英镑目前处境的后尘。此外，受到欧洲能源危机以及地缘政治升温影响，黄金避险属性有望回归，因此笔者预计在短期“美元荒”情绪释放后，黄金将有望迎来阶段性反弹机会。

黄金：短期有望迎来反弹，中期有望持续考验1600美元

黄金日线图：

日线图显示，黄金整体处于下降通道内运行，跌势保持完好。不过，鉴于黄金已逼近1600美元关口，走势上呈现收窄整理，暗示短期跌幅或将受限，企稳1600美元将有助于为黄金提供反弹动力，上方可重点关注1680-1690美元区域阻力。

而从中期走势而言，预计黄金将反复考验1600美元，可关注11月21日前后黄金于1600美元附近的动能转换，若能有效企稳，则有望迎来更大级别的反弹。但若有效击穿1600关口，则将迈向下一个节点1420。（Billy撰）