WTI原油连续三个月下跌、失守90！欧佩克下调供应盈余预期，反弹结束了吗？

摘要：欧元区8月消费价格（CPI）同比初值为9.1%，欧、美央行升息预期打压石油需求；欧佩克下调供应盈余预期，供给端五大因素需关注，WTI原油持稳85.0后市仍存上攻100可能。

欧美央行升息不断，WTI原油连续三个月下跌、再度击穿90

周三（8月31日）在八月的最后一个交易日里，WTI原油大幅下挫3.7%至日内低位88.29美元，于过去两个交易日累计跌幅近10%，并再度击穿90.0水平，几乎回吐自8月中旬以来的全部涨幅。

值得留意的是，自6月1日美联储宣告加速升息并开启缩表以来，WTI原油目前已录得连续三个月下跌，刷新自2020年疫情以来的最长的月度连跌。

WTI原油录得连续三个月下跌：

究其原因，全球石油需求端出现了明显变化。疫情后在财政、货币政策刺激下石油需求快速复苏，但随着俄乌冲突的爆发、高油价、供应链问题进一步凸显，持续不断走高的通胀迫使欧美等主要央行更激进地收紧货币政策，全球经济前景蒙阴，进而打压石油需求。

周三（8月31日）欧盟统计局公布的数据显示，欧元区8月消费价格（CPI）同比初值为9.1%，高于市场预期的9%，续创历史新高，能源大类价格同比上涨38.3%，仍然贡献了物价上涨的绝对大头，但相较于7月前值39.6%和6月前值41.9%已经连续第三个月下降。但不幸的是，欧洲能源危机仍在持续发酵中，周一（8月29日）德国明年交付的电价——欧洲基准电价历史上首次突破1000欧元，上周累计涨幅为70%。

目前市场普遍押注欧央行将于9月加息75基点，值得留意的是，7月21日，欧洲央行宣布放弃此前预设的25个基点加息幅度，转而选择一次性对三大关键利率均加息50个基点，正式告别了持续8年之久的负利率时代。

欧央行进入加息“快车道”，美联储亦并未显示停下来的信号。美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）刚刚杰克森霍尔年会上释放了进一步收紧货币政策信号；纽约联邦储备银行行长威廉姆斯（John Williams）周二（8月30日）表示通胀仍然过高；周三（8月31日）美联储梅斯特重申支持到2023年初加息至4%以上，不预计明年美联储会降息。

欧佩克下调供应盈余预期，俄罗斯石油价格上限问题迫在眉睫

毫无疑问，在欧美央行加速升息之际，需求前景打压下，WTI原油难以形成有效的逆转。与此同时，由于市场流动性正在下降，包括原油在内的各大资产波动幅度正在扩大。

不过，笔者提醒不宜忽略当前石油供给端短期对油价带来的影响，周三（8月31日）欧佩克+联合技术委员会（JTC）表示，在2022年和2024年的基本需求情景下，欧佩克预计每年的石油市场盈余将达到90万桶/日。但其后欧佩克+随即将2022年的石油供应盈余预期下调一半，至40万桶/日；并预计2023年将出现30万桶/日的供应不足，原因是其成员国产量不足。

对于供给端方面的影响，投资者可重点关注以下几个方面：

1. 欧佩克9月5日召开欧佩克部长级会议上存在宣布减产的可能。沙特此前曾表示希望每桶100美元成为油价的底线。欧佩克此前曾表示，目前石油市场的价格未能反映潜在的供需基本面，可能会促使“欧佩克+”减产。

2. 伊拉克近期发生的暴力抗议活动，加拿大皇家银行：若伊拉克暴力冲突升级 油市日供应量或将减少100万桶。

3. 俄罗斯石油价格上限问题迫在眉睫，随着美国战略石油储备（SPR）释放将于10月结束，G7将于周五（9月2日）讨论为俄罗斯石油价格设定上限的计划。根据西方官员今年夏天一直在讨论的计划，七国集团将禁止为俄罗斯的石油运输提供融资和保险，除非石油以低于既定价格出售。然而此举可能导致俄罗斯采用减产方式应对。

4. 欧洲能源危机，俄罗斯天然气工业股份公司（俄气）此前宣布北溪管道检修工作将从莫斯科时间8月31日凌晨4时开始，检修工作预计在9月3日凌晨4时结束。这意味俄罗斯暂停供气三天。投资者正关注俄罗斯天然气工业股份公司是否将如期从周六开始能够再次获得20%的天然气供应量。

5，伊核协议，伊朗外长阿卜杜拉希扬周三（8月31日）表示，伊朗需要美国在伊朗核问题全面协议恢复履约谈判中作出“更有力和更可靠保证”。阿卜杜拉希扬说，伊方正在审查美方就恢复履行伊核协议提出的最新案文，“在有关保证的问题上，我们仍然需要更有力的案文”。

WTI原油技术分析：持稳85.0上方有望上攻100

WTI原油4小时图：

4小时图显示，WTI原油受阻江恩线2/1水平（97.0）回落，暗示油价仍处于低位整理阶段，但考虑到下方85.0美元存在较强支撑，预计油价整体仍偏向上行。

展望后市，随着WTI原油底部持续构建，后市有望上攻100.0美元上方阻力，而85.0美元将被视为中期走势关键节点，在未有效击穿85.0水平支撑前，维持看涨油价观点不变。（Billy撰）

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