数据解读丨 德国工业生产出人意料地增长

因为在俄罗斯对乌克兰战争的最初冲击之后，欧洲的制造业心脏稳定下来。

经季节性和日历调整后的产出较 5 月增长 0.4%，三大类制造商均录得增长。自俄罗斯 2 月入侵以来下跌 5.4% 后，即使是能源密集型行业也录得 0.4% 的涨幅。

本月能源产出本身持平，而建筑业下降 0.8%，随着第二季度德国商业信心的急剧下降，加速下降。

这些数据提高了德国经济在第二季度摆脱收缩的可能性，因为上周初步估计GDP增长为零。然而，它们并没有从根本上改变未来几个月的前景，这些前景将由天然气严重短缺和天价电价主导。德国政府打算从 10 月起对商业天然气账单征收附加费，迄今已阻止进口商转嫁来自俄罗斯以外的供应的上涨价格。

目前，从俄罗斯进口的天然气仅为正常水平的 20%，因为俄罗斯天然气垄断企业拒绝通过北溪 1 号管道运输更多的天然气，这是对西方对该国制裁的一种隐晦的政治回应。俄罗斯天然气工业股份公司 (MCX: GAZP ) 本周拒绝接收维修后的关键西门子涡轮机，这是 Nord Stream 的一个压缩机站所需要的。俄罗斯天然气工业股份公司表示，它希望保证涡轮机将来不会受到制裁的影响。

德国总理奥拉夫·舒尔茨（Olaf Scholz）本周在涡轮机前举行了新闻发布会以展示其准备就绪，但他的呼吁被置若罔闻。

德国公司和公用事业公司已通过替代柴油和煤炭来应对天然气短缺问题，但这些替代燃料的供应现在也受到极端天气条件的限制。重要的内陆水道莱茵河的水位现在非常低，以至于运送燃料的驳船无法满载。