美元本周展望：美联储加息押注上升和欧元、日元疲联袂振美元

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• 美元在美国强劲CPI公布後继续上涨

• 日元可能会在日央行的鸽派决议下继续走低

• 欧元关注欧央行利率决议

美元在上周升至2002年9月以来的最高水平，因美国6月通胀报告强化了市场对美联储进一步加息的押注。报告显示，6月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨9.1%，高於预期的8.8%。核心通货膨胀（剔除食品和能源价格的一项指标）的涨幅同样超过市场预期。

这使得联邦基金期货显示美联储在7月会议加息100个基点的概率超过50%，这些押注在周末有所缓和，但仍高於CPI数据公布前的水平。美联储官员在7月16日进入缄默期帮助缓和了这种预期。

美国商品期货交易委员会(CFTC)最新的报告显示，投机者连续第二周削减美元多头头寸。尽管净多头头寸连续下降了两周，但投机者基本上仍然净做多美元。不过这一数据的参考期是截至7月12日，这也意味著CPI公布後的投机者美元持仓情况仍尚不清楚。

美元/日元迎来日央行决议

日元对美元汇率跌至1998年8月以来的最低水平。日元占美元指数权重的13.6%，仅次於欧元。日本货币疲软源於其货币政策的极度鸽派。日本央行一直维持其超宽松政策，包括控制收益率曲线(YCC)，这使其与其他主要央行格格不入。

日元因日央行超宽松货币政策是套利交易的首选，随著美联储加快收紧货币政策，而日央行继续按兵不动，美元/日元刷新几十年高点，後市又该如何交易美元/日元？

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如何交易美元/日元

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与此同时，一部分交易员正在做空日本政府债券(JGBs)，押注於日本央行放弃0.25%的收益率上限的尾部风险机会。鉴於这些债券的公允价值将使收益率约为0.60%，这将带来健康的利润，尽管日本央行不太可能屈服。不过，日央行的通胀和增长目标可能会得到调整。

如果日本央行确实要改变其宽松政策立场，日元很有可能出现强劲反弹，但在此之前日元有可能进一步下跌。美元兑日元的1周和1个月隐含波动率指标在过去一周有所上升，暗示价格波动可能会上升。

欧元/美元方向取决於欧央行

欧元兑美元上周下跌约1%，且自2002年以来首次短暂跌破平价。欧洲正面临一场迫在眉睫的能源危机，欧盟正努力确保冬季所需的能源供应。欧洲领导人担心，本已紧张的天然气供应可能会迅速恶化。北溪1号管道将在7月21日之前停止维修，但即使来自加拿大的一台因制裁而推迟的涡轮机按时返回，俄罗斯也可能会延长中断时间。

市场预计欧央行将在本周四上调基准存款利率，对物价飙升作出回应。但即便加息25个基点，欧洲的实际利率仍然为负，对食品和能源价格产生的影响有限。俄罗斯被制裁和乌克兰战争引发的供应链问题正在推高食品和能源价格。欧元区的通胀率在6月份达到了8.6%。与此同时，欧元/美元隐含波动率指标在过去一周有所上升，暗示汇价将经历一些较大的价格波动。

欧元在2022上半年一直跌跌不休，进入三季度甚至一度短暂跌破平价。随著欧洲债务危机和能源危机四起，欧元能否守住平价？倘若一旦跌破平价，欧元/美元又将跌向哪里？点击下方指南免费获取欧元三季度深度分析。

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（Thomas Westwater撰，Cindy译）

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