英央行会很快加入“50点加息俱乐部”吗？

虽然英央行6比3的投票结果并不令人意外，但投资者对委员会中至少有一两个成员没有加入鹰派阵营感到些许失望。

事实上，金融市场的价格反映出英国央行本周大幅加息50个基点的可能性相当大，尤其是在全球央行近期转向鹰派立场之后，尤其是美联储(fed)周三将利率上调75个基点。

这种失望情绪足以引发英镑对其他货币的条件反射式抛售，英镑兑美元汇率下跌约1%。然而，对英镑的抛售被证明是短暂的，在新闻发布后不到一个小时，英镑就从最初的失望中恢复过来，兑美元重新走高。

我们将此归因于该行声明措辞的改变，市场认为该行声明措辞鹰派。英国货币政策委员会在声明中取消了此前的前瞻性指引，即“未来几个月货币政策在一定程度上进一步收紧可能仍是合适的”。

相反，货币政策委员会说，它准备采取“强有力”的行动，以解决通胀持续过高的问题。上述变化是英国央行试图向市场传达其正将注意力重新转向通胀的信息，而此前的言论则传达了对英国经济增长的高度担忧。

尽管最初这还不足以让市场参与者满意，但英镑的迅速反弹反映出，市场越来越相信，今年下半年可能会以更积极的步伐实现政策正常化。

截至发稿时，掉期市场目前反映出，英国央行在9月前的未来两次会议上将加息逾100个基点，高于今日会议前的约73个基点。我们继续预期货币政策委员会在今年剩余时间的每次会议上加息，尽管它可能需要加入“50点加息俱乐部”以满足投资者。

对全球央行收紧政策的预期如此之高，以至于标准的25个基点的变动越来越不足以触发货币升值。我们已经看到联邦公开市场委员会加息75个基点，欧洲央行表示可能在9月份加息50个基点——就连一向极为谨慎的瑞士央行也在周四上午加息50个基点。

我们猜测，货币政策委员会最终也会随之加息50个基点，时间可能在8月份，最晚也可能在9月份。即将到来的英国通胀数据将一如既往地对这一观点至关重要。如果经济数据再出现意外上行，可能会巩固采取更鹰派行动的理由。