美国通胀率前瞻：八大主要银行展望，通胀见顶，但回落面临挑战

美国劳工统计局将于6月10日格林尼治时间12:30（北京时间周五20:30）发布5月消费者价格指数(CPI)数据，随着发布时间的临近，以下是8家主要银行的经济学家和研究人员对即将发布的美国通胀数据的预测。

4月通胀率从3月份的40年高点8.5%下降后，预计5月CP将保持在8.3%。月度CPI预计将上涨0.7%，是4月份0.3%涨幅的两倍多。

扣除食品和能源成本的核心通胀率预计将从4月份的6.2%降至5.9%，而食品和能源成本已经超过一般价格水平一年多了。月度增幅预计为0.5%，略低于4月份0.6%的增幅。

德国商业银行

“美国5月通胀率料保持在8.3%。从4月至5月份消费者物价可能上升0.8%（市场预期0.7%）。在10月份之前通胀率料不会跌破8%。因此美联储大幅加息的压力依然很大。”

北欧联合银行

“美国5月总体通胀率年率可能保持在8.3%，而核心通胀率年率将跌向6.8%，略偏下行风险。整体通胀的主要驱动力将是能源价格，在5月份汽油价格上涨9%的情况下，能源价格将对整体CPI同比增长做出很大贡献。另一个贡献因素将是服务通胀，这一通胀环比上升，开始对同比数据的贡献越来越大。如今的通胀问题开始于大流行期间商品价格飙升，但现在已经变成了粘性的、广泛的服务通胀，这真正凸显了美联储在退出宽松政策方面的拖延。”

道明证券

“5月核心通胀率可能保持强劲，连续第二个月环比上涨0.5%。二手车价格最近拖累了通胀，我们现在预计它将成为一个推手，四个月来首次上涨。我们还预计机票价格和住房价格会持续上涨。预计美国5月整体通胀率年率为8.4%，核心通胀率年率为5.9%。”

加拿大皇家银行经济研究所(RBC Economics)

“美国通胀报告预计将显示，整体通胀率同比增幅几乎没有变化，4月份通胀率近一年来首次小幅下降，从3月份的8.5%降至8.3%。汽油价格在5月份猛涨到平均每加仑4.50美元，比去年同期上涨了49%，比4月份上涨了4%(季节性调整后)。这应该会进一步推高能源通胀。受农产品价格上涨以及加工和运输成本上升的推动，食品价格预计将再次以更快的速度上涨。单是食品和能源价格上涨就足以让消费者感受到价格上涨带来的压力，但压力远不止这些。扣除食品和能源(核心)的CPI同比可能略有下降，但仍将保持在6%左右。相比之下，工资涨幅仍高于疫情前水平——美国2019年平均时薪的年化增幅为4.7%，仍高于同期通胀率的年化增幅(4.2%)。但这种差距正在迅速缩小。”

法国兴业银行

“美国5月CPI年率可能从8.3%下降至8.0%，但主要是因为基础效应。通胀下降将是缓慢的，这强化了美联储迅速提高联邦基金利率的决心。今年4月，能源价格曾短暂停止上涨，但到5月底，油价再次飙升。这些增长可能会对总体CPI产生实质性的推动作用，我们预计CPI环比将上涨0.6%。”

加拿大国民银行

“鉴于全球供应严重受限，食品价格可能仍然非常强劲，而且汽油价格大幅上涨可能加剧了这一增长。其结果是，总体物价环比可能会上涨0.8%，年率维持在8.3%不变。与此同时，核心物价本应继续受到租金上涨的支撑，上涨了0.5%。由于强劲的负面基数效应，这一健康的增长仍将转化为12个月通胀率下降2个百分点至6.0%。4月份的几个指标也将公布，尤其是消费信贷和贸易平衡。”

澳新银行

“我们预计美国5月核心通胀率环比将上升。6%，总体通胀率将上升0.8%。能源价格在4月短暂停滞后强势攀升。对新冠肺炎敏感的价格，如机票和住宿，预计将助长通货膨胀。租金也是如此。我们的供应侧仪表盘显示，5月份商品价格通胀加剧。有初步迹象表明，劳动力市场状况正在软化，因此工资压力应该会有所缓解。要让通胀压力达到美联储2%的目标，还有很长的路要走。美联储准备在6月和7月的会议上加息50个基点，可能在9月也会加息，因为它希望将令人不安的高通胀带回2%的价格稳定目标。”

加拿大帝国商业银行

“随着5月份汽油价格上涨，美国5月总体通胀率月率料上升至0.7%。然而，考虑到基数效应，通胀率年率仍将略低至8.2%。剔除能源和食品价格的核心通胀率月率可能下降，但仍保持在0.5%的高位，因为高频指标显示，航班和外出就餐的需求受到了奥米克戎病例上升的抑制。不过，基数效应将导致核心通胀率年率下降至5.9%。”