摘要:大华银行集团(UOB Group)高级经济学家Alvin Liew评估了日本央行最近的货币政策会议。 核心要点 正如市场普遍预期,日本央行在货币政策会议上决定维持其政策措施不变。令市场感到意外的是,日
大华银行集团(UOB Group)高级经济学家Alvin Liew评估了日本央行最近的货币政策会议。
核心要点
正如市场普遍预期,日本央行在货币政策会议上决定维持其政策措施不变。令市场感到意外的是,日本央行“澄清”其购买日债的操作,承诺“将通过固定利率购买操作,以0.25%的利率购买10年期日债,除非极有可能没有人投标。”(也就是说,它将捍卫其0.25%的10年期日本国债收益率上限,以支持收益率曲线控制公司的长期利率策略)。
日本央行继续与七国集团(G7)货币政策处于边缘或已经正常化的其他国家保持明显的分歧,日本央行保持其宽松倾向,并保留了声明称“预计短期和长期政策利率维持在目前或更低的水平。”
在最新的经济活动和价格展望(日本央行的观点)中,最引人注目的变化是将2022财年的通胀预测大幅上调至+1.9%,而“由于能源价格大幅上涨的影响”,2023财年的通胀预期将回落至1.1%。日本央行还推出了不包括生鲜食品和能源项目(即核心核心CPI)的CPI预测,以强调能源在推动通胀结果中的作用。
另一个重大变化是,2021财年GDP增速进一步实质性下调至2.1%(从2022年1月货币政策会议(MPM)的+2.8%),2022财年GDP增速进一步实质性下调至2.9%(从2022年1月货币政策会议(MPM)的+3.9%),同时将2023财年的增长预期从2022年1月货币政策会议(MPM)的1.1%上调至1.9%。
尽管日本的通胀正在走高,但驱动因素主要来自不确定的供应冲击,而国内需求仍然疲弱,这与黑田东彦的通胀观点一致,因为他怀疑在世界许多地区飙升的输入型通胀是否会导致日本物价持续上涨,他表示,要实现可持续的通胀还需要一段时间。这明显表明日本央行近期不会考虑政策正常化(加息或调整当前的货币宽松政策)。
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