美国就业两极分化缓和工人权力和通货膨胀

美国紧张的劳动力市场会导致通胀上升吗？这是少数经济学家和评论员日益关注的问题。上周，《华尔街日报》担心存在“劳动力市场紧张，对工人的需求远远超过供应，导致工资增长使通胀保持在美联储 2% 的目标之上”的风险。

这个问题的核心是菲利普斯曲线所代表的劳动力市场动态。在经济学中，菲利普斯曲线描述了通货膨胀和失业之间的权衡。随着失业率下降和劳动力市场变得更加紧张，工人开始为更高的工资讨价还价，这最终会推高经济中的价格。相反，当失业率高时，通货膨胀往往较低。

然而，菲利普斯曲线似乎已经从数据中完全消失了——2008 年金融危机之后的劳动力市场吃紧与显着的工资增长或通胀趋势无关。这让经济学家想知道劳动力市场紧张与通胀之间的关系究竟有多明显。

在当今的背景下——大流行引发的供应冲击和潜在需求刺激了通胀——对劳动力市场和通胀动态的担忧再次浮出水面。

这个话题是在 OMFIF 主持的讨论 2022 年美国宏观经济预测的小组中提出的。与会者 – 纽约梅隆银行资产管理公司首席经济学家文森特莱因哈特、贝莱德基本固定收益经济主管詹姆斯斯威尼和马克索贝尔， OMFIF 的美国主席——特别关注通货膨胀问题以及在宏观经济环境迅速变化的情况下美联储将如何应对。

在讨论中，斯威尼直接谈到了菲利普斯曲线的辩论，评论说美国劳动力市场的解剖对今天的通胀持续存在意义重大。他评论说，“尽管劳动力市场紧张，但劳动力在收入中的份额一直停滞不前。” 换句话说，尽管在 2008 年金融危机和 Covid-19 复苏之后出现了低失业率，但这种低失业率似乎并没有在更高的工人谈判能力和更高的通货膨胀中得到证实。所以，菲利普斯曲线似乎仍然没有出现在数据中。

然而，斯威尼正在提请我们注意美国目前面临的最重大的经济挑战之一：美国劳动力市场的快速变化动态。

这些动态中最主要的是就业两极分化现象，由克劳迪娅·戈尔丁、劳伦斯·卡茨和大卫·奥特等经济学家描述。自 1980 年以来，美国新就业岗位出现了明显的不平等现象，高薪和低薪岗位的职业比例都在上升，但中产阶级却停滞不前。

这种差异在很大程度上取决于技术变革如何影响经济中享有特权的技能。这意味着通常需要大学学位的“高技能”职业比以往任何时候都更受欢迎——近年来，这种影响进一步缩小到少数顶尖大学的毕业生。工资不平等加剧的60%直接归因于经济中特权技能的变化。这种效应得到了数字化传播的帮助，并且随着人工智能允许雇主在许多中等收入职业中用劳动力代替资本，这种效应可能会变得更加明显。全球化也显然发挥了作用，但数字化的影响——会计60% 的偏向技能的劳动力市场变化——似乎要大得多，尤其是在最近几年。

这些动态反映了先前技术革命中劳动力市场的变化，为菲利普斯曲线为何崩溃以及为什么我们不应再指望劳动力市场紧张会刺激更多通胀提供了令人信服的解释。随着中等收入工作在美国劳动力市场中的比重下降，许多人转而从事高薪职业或（更常见的）低薪职业。结果是越来越多的低工资美国工人经常为高工资和高技能的技术阶层提供服务。

美国经济中缺乏良好的中产阶级工作岗位是导致大量美国人完全退出劳动力市场的部分原因。集体谈判的侵蚀、债务以及对具有新数字技能的工人进行再培训的滞后加剧了这种情况。结果是劳动力市场的低工资份额过大且紧张，低工资工人很难要求更高的工资。

谈到这一点，斯威尼在小组讨论中表示，“我们开始在一些地区看到讨价还价的地方，但从掌握大部分国民收入的意义上说，劳动力市场并不紧张。” 因此，美国的低失业率不太可能与通胀上升相对应。