美元整体持续走低的条件仍不成熟 - 汇丰银行

随着欧洲央行(ECB)措辞和通胀前景的强硬转变，汇丰银行(HSBC)经济学家预计，欧洲央行将加快量化宽松的缩减步伐，并在10月份“加息”。然而，对欧元来说，这并不是一个“震慑”的时刻，因为欧元的收益率仍然较低。在他们看来，美元要想持续走低，我们需要看到全球经济增长加速，同时美联储下调预期。

欧洲央行将在3月份宣布加快量化宽松的缩减，为10月份加息铺平道路

鉴于通胀前景和欧洲央行基调的变化，我们现在预计，欧洲央行将在3月份宣布加快量化宽松的缩减，在第四季度完全结束净资产购买，之后不久将在10月份加息25个基点。

欧元区和其他地区的通胀水平很高，但前者的增长一直难以高于疫情前的水平。这应该强调，滞胀的挑战在欧元区比在美国更为明显，而欧洲央行提高利率几乎无助于改善这一状况。这也意味着，与许多其他货币相比，欧元的收益率支撑仍然很低。

考虑到最新的经济数据和美联储的言论，我们的经济学家现在预计，美联储在2022年加息150个基点，从3月的50个基点开始。

我们认为，随着短期收益率水平上升，欧元应该会得到长期支撑。除非全球经济增长开始加速，美联储降低紧缩预期，否则美元应保持弹性。