摘要:DailyFX全球分析师团队撰写的JPY日圆2022年第一季度展望以及技术分析与预测。 日圆第四季度回顾 在2021年第四季度,抗风险的日圆相对于其他主要货币的表现好坏参半。其对以避险为目的...
DailyFX全球分析师团队撰写的JPY日圆2022年第一季度展望以及技术分析与预测。
日圆第四季度回顾
在2021年第四季度,抗风险的日圆相对于其他主要货币的表现好坏参半。其对以避险为目的的货币,如美元和瑞士法郎,表现疲软。另一方面,随着股市的波动,它对增长和周期性敏感的货币,如澳元、加元和纽元有所走强。
通胀和美联储仍是2022年第一季度的焦点
对于美元/日圆来说,2022年第一季度的走势很可能仍然取决于市场对美联储鹰派程度的预期——见下图。12月,该央行将缩减资产购买的速度提高了一倍,现在看来,这一举动将于2022年初结束。这可能会让该央行在需要提前加息时拥有一定的可操作性。
当然,这将取决于通胀的发展。在美国,整体价格的增长速度是近40年来最快的。明年价格增长预计仍将高于央行的目标,2022年核心个人消费支出将在2.7%左右。然而,如果通胀预期“脱锚”(de-anchored),一个关键风险可能会出现。
劳动力市场可能让美联储保持警惕,美元/日圆会走高吗?
当通胀预期被锚定时,通常意味着短期价格增长对长期预期影响不大。这可能是由于人们预期美联储将在未来维持其通胀目标。然而,如果消费者预期通货膨胀会持续,那么这些预期可能会“脱锚”。
这可能发生在工人面对高通胀时,要求提高工资以对抗购买力的丧失。企业可以通过提高产品的费用来应对加薪。这就形成了一种螺旋式上升,而这是央行难以应对的。尽管如此,考虑到新冠肺炎疫情后的宽松政策,美联储有足够的空间来收紧货币政策。
美国劳动力市场情况如何?如下图所示,劳动力参与率仍然顽固地低于新冠肺炎前的水平。尽管自2020年新冠疫情以来,美国已经恢复了约80%的就业岗位。从好的方面来看,申请失业救济金的人数是1969年以来的最低水平,而职位空缺人数是历史上最高的。
(Daniel Dubrovsky与Thomas Westwater撰)
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