美联储：维稳利率，打开缩减QE的大门 - 大华银行

大华银行的经济学家Alvin Liew评估了本周三公布的美联储利率决议。

要点

“美联储在2021年7月27日至28日的FOMC会议上保持其政策参数和资产购买计划(QE)不变，符合市场广泛预期。美联储还将超额准备金(IOER)的支付利率维持在0.15%，将隔夜反向回购协议(ONRRP)的支付利率维持在0.05%。它还建立了国内一级信贷设施的现有水平在0.25%。”

“在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，美联储还没有考虑加息。他还明确表示，现在考虑加息还不是时候，该央行正在关注资产购买。鲍威尔透露，联邦公开市场委员会(FOMC)在何时缩减量化宽松的问题上有多种看法，7月份的会议首次就缩减量化宽松的时机、速度和组成进行了深入讨论，目前还没有做出任何决定。”

“最新的美联储利率决议没有改变我们的观点，也即美联储可能会在8月26日召开的杰克逊霍尔研讨会(Jackson Hole Symposium)上发布缩减量化宽松的第一个指示性暗示，并在2021年9月21日至22日的FOMC会议上承诺缩减量化宽松的时间表。我们预计第一次缩减购债规模将于2021年12月开始，缩减购债规模的过程将持续近1.5年，直至2023年5月。此后，我们预计2023年将有两次25个基点的加息，第一次是在6月加息至0.25%-0.50%，然后是在12月加息至0.50%-0.75%。”