美国：10年期美国国债收益率今年晚些时候有望达到2% - 嘉信理财

美国国债收益率在过去几周大幅下跌，跌至2月份以来的最低水平。嘉信理财(Charles Schwab)经济学家认为，目前的收益率相对于经济前景而言过低，今年晚些时候可能会反弹。

由于通胀预期的缓和和名义收益率的上升，实际收益率将上升

我们认为市场又一次过度扩张了。与经济前景相比，10年期国债收益率目前的水平似乎太低了。经济增长和通货膨胀的步伐可能在今年下半年放缓，但从非常高的水平开始，并可能保持在过去10年的趋势之上。

随着时间的推移，大流行导致的劳动力短缺可能意味着实际工资的上涨。因此，对商品、服务和劳动力的需求应该足够健康，以支持更高的产量。此外，经通胀调整后的实际收益率为负值，如果经济继续取得进展，这种情况不太可能持续下去。

高收益的最大风险将是冠状病毒危机的再次爆发。如果急剧增长的德尔塔（Delta）变体导致政府缩减活动以减缓扩散，则会给全球经济增长带来风险。这是我们将继续监控的风险。

我们预计美联储将采取循序渐进的方式降低其宽松政策立场，但仍倾向于允许比过去周期更多的通胀。这应该会导致债券收益率略微上升，收益率曲线再次趋于陡峭。

我们预计未来几个月10年期美国国债收益率将在1.20%-1.60%的区间内交易，并有可能长期走高。我们仍然认为今年晚些时候收益率有可能达到2%，但这需要收益率再次大幅上升，就像第一季度那样。这种可能性表明，今年下半年债券市场可能会出现一些波动。