企业营收增长驱动了股市上涨 – 摩根士丹利

随着全球股市走高，投资者当然希望探究究竟是哪些因素推动了这种强劲势头。一个相当普遍的解释是，这取决于央行和投资者向市场投放的现金数量。但摩根士丹利首席跨资产策略师安德鲁·希茨（Andrew Sheets）表示，尽管这些资金流非常庞大且非常关键，但认为这些资金是市场主要驱动力的想法存在问题。

股票基本跟随营收向好而上涨

“公司盈利健康状况已经并将要持续很重要。我认为，过去数日市场疲软与企业营收增长可能弱于预期这一担忧有关。下周启动的二季度财报季将成为衡量相对于预期企业潜在盈利能力的关键晴雨表。”

“央行和投资者的资金流动可能会按照略有不同的方式影响市场。在谈及今年市场和预期收益都出现大约相同规模上涨的这一事实时，对此的另一种解释是是市场相对于这些收益的价格或市盈率最终保持不变。”

“市盈率在最近这么高的情况下营收保持稳定实际上非常不寻常。所以也许这就是这场市场权衡中的妥协：市场一直随着企业收益而上涨，但央行和投资者资金流动正有助于维持企业高于正常估值的时间，这较我们通常认为的时间要长久。”