欧元/美元：经济和政治因素设定了欧元的上限 - 汇丰银行

由于高于预期的FOMC点阵图预测，欧元/美元回到了1.20下方。汇丰银行(HSBC)经济学家认为，美联储在政策上的耐心态度为美元短期内小幅走软敞开了大门。然而，随着复苏的推进，一些经济和政治因素可能开始成为欧元前进的逆风。

国内利好只会让欧元适度走强

我们认为，欧元/美元超越2018年高点的一个关键阻力是，未来几个月外汇市场的特点将发生变化。一旦美联储(Fed)在今年晚些时候更加激进地走向缩减购债规模，相对利率相对风险偏好的影响力就会增加。这一转变可能会限制美元驱动的欧元/美元上行，而欧元/美元是过去一年上涨的重要组成部分。然而，我们不认为这一过渡期已经完全到来，而仍保持耐心的美联储可能会挫败市场中较为强硬的因素。所有这些都应该为美元在短期内温和走软留下了空间。

对欧元而言，国内的积极因素确实存在，包括加快疫苗的推出、经济的重新开放和相关的增长，以及开创性的欧盟复苏基金。但他们只能让欧元适度走强。

随着我们进入2022年，外汇市场可能会更加关注欧元可能面临的一些阻力，具有讽刺意味的是，随着复苏的推进。外汇市场关注的焦点可能已经从周期性的上升转向了债务的结构性逆风和大范围的创伤，这将在整个欧元区产生不同的感觉。由于有必要采取整固措施以恢复财政可持续性，南北之间可能再度出现紧张局面。由于欧盟的政策限制，这甚至可能给未来的欧盟复苏基金支出带来一些不确定性。最后，关键的选举(例如9月份的德国大选)也可能对欧元产生重大的双向影响。