钯金年底将上涨至3000美元，铂金则下跌至900美元 - 凯投宏观

最近，半导体芯片持续短缺导致全球汽车生产中断，这对凯投宏观(Capital Economics)的铂金和钯金价格预测构成了下行风险。该银行从三种不同的情况来描绘对金属需求的潜在影响。

钯金市场将保持较大缺口，铂金市场将迎来更强劲的全球供应复苏

我们的核心设想是，芯片短缺将限制汽车产量在第二季度达到2020年第四季度水平的80%左右，然后才会有所缓解，到2022年年中，短缺问题将得到充分缓解。在我们的乐观预期中，本季度汽车产量仍接近当前水平，到2021年底短缺将得到缓解。在我们的悲观预期中，短缺会进一步恶化，从第四季度开始只会有所改善，直到2022年底才会完全解决。

关键的结论是，在所有情况下，短缺都不是改变我们的看法的理由，即钯金市场在未来几年仍将处于相当大的缺口，但这增加了我们对今年铂金市场过剩的预期。

我们认为，今年铂金市场可能出现的过剩规模支持了我们的预测，即到2021年底，铂金价格将从目前的每盎司1200美元左右跌至每盎司900美元。

尽管钯金市场的范围要大得多(因为汽车行业的需求份额更大)，我们认为市场缺口将维持在接近当前水平的水平，这一事实支持了我们的预测，即钯价今年年底将达到每盎司3000美元，略高于目前的约2800美元。