原油价格展望：苏伊士运河危机已过，油价失去上涨动力，但长期看涨潜力仍存！

摘要：最近几周以来能源市场受到市场的关注，这可能是因为创纪录的寒潮席卷德克萨斯州，以及苏伊士运河被阻塞妨碍能源运输；目前这一小型危机已经过去，原油价格已经失去了短期看涨驱动；据此，近期看涨突破正在尝试站上自2008年7月历史高点至2014年6月高点以来的下降趋势，但这一尝试最终宣告失败；然而周线图显示，投资者的购买兴趣仍然存在，暗示再度上行的尝试可能即将到来；近期散户情绪的变化暗示了原油价格倾向看跌。

原油价格缓慢下跌

今年，油价有了一个强劲的开端，部分原因是受到两个风险事件的驱动：创纪录的寒流席卷了德克萨斯州，以及苏伊士运河的阻塞。这几周表现十分有趣，但现在这些小型危机已经过去，最近的一些看涨催化动力（供应限制）已经失去。然而，即使原油价格在过去几周仍基本没有方向，在2008年7月（历史高点）和2014年6月高点的下降趋势线上方的首次看涨突破尝试失败，但长期技术研究继续表明，看涨前景仍没有完全放弃。

原油波动率与油价之间的关系似乎是正常的原油价格和其他大多数资产类别一样（尤其是那些有实际经济用途的资产，如其他能源资产、贵金属和工业金属），其价格走势与波动性相关。与债券和股票不喜波动性增加类似（因其意味着现金流、股息、票息支付等方面的不确定性更大），原油价格在波动性较大的时期往往会受到影响。

宏观经济局势紧张加剧导致金融市场的不确定性增加，理论上降低了市场对能源的需求；全球经济正在从疫情大流行中恢复的迹象降低了不确定性，从而降低了波动性。

原油波动率（OVX）技术分析：日线图（2020年4月-2021年4月）

原油价格不再交投在2020年11月低点以来的上升通道内部，在3月中旬跌破通道支撑后至今未能有效复苏。这次下跌也使得油价跌破2008年7月和2014年6月高点的下降趋势线，暗示了之前认为的看涨突破其实是假突破(下文将详述这一点)。

但是，即使原油价格下跌，趋势动能也从看涨转为中性，但没有转为看跌。原油价格徘徊在其5日、8日、13日和21日EMA均线内部，其排列顺序并未显示出看跌或看涨的顺序。日线MACD指标接近信号线，而日线慢速随机指标则稳步迈向超卖区域。过去两周原油价格是形成了看跌旗形形态，还是仅仅是看涨趋势重新站稳脚跟？这一点还有待观察。

油价周线图（2007年12月-2021年4月）

根据第一张周线图所示，油价在2008年7月和2014年6月高点的下降趋势线上方出现了一次失败的看涨突破。原油价格在这一趋势线上方仅有两次周线收盘，围绕突破失败的三周时间似乎出现了一个看涨的黄昏之星烛图形态，这一点值得关注。

油价周线图（2013年12月-2021年4月）

然而，将油价周线图放大后可知，在形成黄昏之星烛图形态后，油价未能延续下行趋势，此后周线图上的烛图形态暗示市场在13周EMA线附近的强烈需求，而13周EMA实际上是过去一个季度油价走势的移动平均线。只有收盘突破该支撑水平，油价前景才会从中性转为看跌。目前，我们仍对油价重回多年下降趋势线上方的看涨突破机会持开放态度。

散户持仓数据显示，68.95%的散户是净多头，多头与空头的持仓比为2.22：1。散户净多头持仓较昨日增加13.69%，较上周增加20.34%；净空头持仓较昨日减少11.93%，较上周减少12.12%。

通常认为散户持仓是一种反向指标，散户是净多头暗示原油价格可能继续下跌。

散户净多头持仓较昨日和上周均有增加，结合散户情绪的近期变化可知，原油价格具有更加强烈的看跌倾向。（Christopher Vecchio撰 Ashley译）