美国股市不太可能继续跑赢其经济 - 凯投宏观

尽管在过去10年里，美国股市的表现远好于整体经济，但凯投宏观(Capital Economics)分析师预计情况不会继续如此。

观看：标普500指数仍有很大上涨空间的三大原因 - 法国外贸银行

核心要点

现在美国股市的估值比过去60年的任何时候都高，除了互联网泡沫后期。尽管可以想象，在极度宽松的货币政策和经济复苏的背景下，它的估值可能会继续攀升，但我们预计，美国股市的估值将在明年年底后逐渐回落。在其他条件相同的情况下，这将导致股市增速低于经济增速。

由于跨国公司受益于海外需求的平均增长快于国内需求，如果美国非金融企业部门的总销售额增速略高于国内生产总值(GDP)，我们不会感到意外，但我们怀疑，该行业的利润率将小幅下降。可以想象，由于多种原因，这可能会发生，比如更高的企业税或反垄断反弹。

我们预计，2021年至2030年，美国股市平均每年增长约4.7%(相比之下，美国名义GDP增长约5%)。然而，一旦我们将股息收入考虑在内，我们怀疑美国股市的平均年回报率将接近7%，轻松超过美国国债。