欧元/瑞郎:2021年瑞郎将继续强势——三菱东京日联银行

瑞郎10月温和走强，从1.0770至1.0674，因全球不确定性限制了风险偏好，令瑞郎等避险货币受益。瑞士央行最近的干预缓解了瑞郎的上行压力，但据三菱东京日联银行称，瑞郎的强势将持续到明年。

今年迄今，瑞郎是10国集团(G10)中表现第二好的货币。尽管政府为限制货币升值进行了大量干预，但仍出现了这种情况。瑞士央行数据显示，央行在上半年花了900亿瑞士法郎来限制瑞郎走强。10月份的即期存款数据表明，干预活动已有所减少。

“某些短期事件可能会增加瑞郎的波动性。美国的半年度汇率报告已被推迟，但很可能在年底前发布，瑞士很可能被列为”汇率操纵国“。这可能引发对瑞士退出干预的猜测，这可能有助于瑞郎走强。不过，我们怀疑瑞士央行是否会改变立场。”

拜登的当选将缓解全球贸易紧张局势的预期，这将有助于削弱瑞郎，而COVID-19疫苗的研制进展和2021年欧盟复苏基金将获批并开始运作，这也将有助于限制瑞郎的买盘。最后，避免在英国与欧盟的贸易谈判中出现无协议结果，也可能有助于限制瑞郎的强势。然而，我们怀疑这些因素是否足以使瑞郎保持疲软的趋势。

美联储激进的宽松政策，以及其他许多十国集团(G10)央行的进一步宽松政策，将强化人们对明年货币贬值担忧的关注。黄金/瑞士法郎的相关性凸显了这一驱动力，我们预计2021年金价将走高，瑞士法郎将走强。