欧元/美元：病毒增多，货币贬值 - 德意志银行

最近几天，这种病毒在欧洲突然死灰复燃，促使一些国家的政府采取了积极的应对措施。德意志银行（Deutsche Bank）策略师George Saravelos分析了最近的发展对欧元/美元的影响。需要关注的关键变量是未来几周病毒数量的稳定。倘若果真如此，这位研究人员仍认为，美国大选加上潜在的疫苗公告，对于今年剩余时间的市场推动作用更为重要。

核心要点

未来几周要关注的关键变量不是欧洲限制性政策的严厉程度，而是它们在降低病毒发病率方面的有效性。同样，在美国，我们应该担心在缺乏控制措施的情况下，病例会加速出现。

尽管欧洲央行(European Central Bank)刚刚在12月的会议上明确表示，愿意延长宽松措施，但在迫使欧洲利率进一步走低方面，它几乎无能为力。存款利率再下调10个基点已经被定价(鉴于成本，我们认为这不太可能)，5年期GDP加权收益率已经处于创纪录低位。

从欧洲的角度来看，重要的是，最新一轮对经济活动的限制是否奏效。爱尔兰、荷兰和比利时是病毒加速传播最严重的国家，也是最早做出反应的国家。爱尔兰的封锁已经开始起作用，但我们需要在未来两周看到比利时和荷兰的改善，才会感到更舒服。

过去一个月里，我们一直强调美元将普遍走弱的观点，尤其是针对高风险和新兴市场外汇，而不是欧元。美国宽松货币政策和财政政策的强大负面组合，以及在下周的总统选举后这一趋势进一步加速的前景，将成为未来两个月美元的主要推动因素。对欧洲来说，关键是病毒数量得到控制，而且我们不会看到3月大封闭的重演。与此同时，下周的美国大选更为重要。