美元/加元：更加鸽派的加拿大央行将令加元在2021年走软 - 加拿大帝国商业银行

过去一个月，加元转了一圈，主要是对全球风险情绪及其对美元的影响做出反应。加拿大帝国商业银行（CIBC）经济学家报告称，短期内，加元仍保持弹性，但更加鸽派的加拿大央行可能会使加元在2021年失去优势。

核心要点

对全球经济增长更为悲观的看法导致美元/加元回到1.33水平。这一数字低于今年年初的水平，但不足以支撑加拿大中期的出口。预计加元将在2021年上半年保持弹性，然后再放弃领地。

与7月份的预测相比，加拿大央行10月份的预测对2020年的增长不那么悲观，反映出第三季度出人意料的强劲增长。然而，这都是过去的事了，因为今年最后一个季度的前景随着Covid案件的激增而恶化。央行预计到2022年底仍将出现负产出缺口，因此届时通胀率不会持续达到2%。

我们对加拿大和美国在2022-23年的经济增长更为乐观的预测，促使美联储和加拿大央行在2023年加息。这与加拿大央行的信息并不脱节，但对美国来说，这比美联储发出的信号或市场预期早了一年。事实上，我们看到加拿大央行让美联储率先采取行动，这将推动美国国债收益率高于加拿大国债收益率，从而使加元略微走弱，从而有利于出口竞争力。预计加元将在明年下半年走软，因为市场认为加拿大央行可能比美联储更有耐心。