摘要:各国央行目前希望将实际利率保持在极低水平,以确保借款人的偿付能力,支撑投资,并推高就业率。然而,预计人口老龄化将导致储蓄率下降,从而导致实际利率上升。因此,根据法国外贸银行(Natixis),只要没有
各国央行目前希望将实际利率保持在极低水平,以确保借款人的偿付能力,支撑投资,并推高就业率。然而,预计人口老龄化将导致储蓄率下降,从而导致实际利率上升。因此,根据法国外贸银行(Natixis),只要没有达到充分就业,扩张性货币政策就可以持续下去,但在此之后不会。
“各国央行(我们关注经合组织和全球)现在希望将实际利率保持在非常低的水平,目的各种各样:支持投资;确保各国政府和所有借款者的偿付能力;在失业率已经非常低的情况下,通过维持扩张性货币政策来推高就业率。”
“人口老龄化通常会导致储蓄率下降,如果储蓄率下降,实际利率就会在均衡水平上上升。”
“在衰退后的第一阶段,存在就业不足。扩张性货币政策会导致实际利率降低。低实际利率导致投资反弹,而扩张性货币政策带来的GDP和收入的增加确保了储蓄-投资平衡,这产生了额外的储蓄。”
“当实现充分就业时,人口老龄化将导致实际利率上升,因为储蓄和投资需要在储蓄下降的同时实现充分就业的再平衡。”扩张性货币政策无法再确保低实际利率,它会推高价格,包括商品和服务价格以及资产价格。
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