美联储副主席：短期内不会加息 将评估时机和规模

美联储副主席：短期内不会加息 将评估时机和规模

美联储副主席理查德·克拉里达近日表示，美联储不会考虑上调联邦基金利率目标区间，直至通货膨胀率在至少几个月内达到2%且实现充分就业，而这可能需要数年时间。

美联储副主席理查德·克拉里达（Richard Clarida）23日表示，美联储不会考虑上调联邦基金利率目标区间，直至通货膨胀率在至少几个月内达到2%且实现充分就业，而这可能需要数年时间。

克拉里达当天接受美国媒体采访时表示，美国经济正在从上世纪30年代经济大萧条以来最严重的衰退中复苏，但仍深陷困境。目前经济疲软正导致通胀低于美联储设定的2%目标。因此，美联储必须将通胀目标设定在2%以上，以抵消经济低迷期造成的通胀率疲软，提高通胀预期。

“美联储现在认为，要将通胀预期固定在2%的话，需要在经济走出衰退之后，允许通胀率在2%上方停留一段时间，以平衡通胀率低于2%时期的水平。”克拉里达说，“美联储不希望（通胀率上升）转瞬即逝，美联储会评估加息的时机和规模，但这需要时间”，可能需要数年。

美联储在结束为期两天的货币政策会议后宣布，维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间。同时，由于通胀率持续低于2%长期通胀目标，美联储联邦公开市场委员会将允许通胀率在一段时间内略高于2%，以实现长期通胀预期保持在2%。

此外，联邦公开市场委员会17名成员一致认为，联邦基金利率目标区间在2020年和2021年将维持在零至0.25%的超低水平。多数官员预测，这一利率区间将保持到2023年不变。

美联储主席鲍威尔在出席美国国会众议院金融服务委员会听证会时表示，美国就业和整体经济活动仍远低于新冠疫情前水平，经济前景充满不确定性。未来，美国经济前景将取决于疫情发展以及美国政府采取的政策行动。他强调，只有当人们确信可以安全地重新参与广泛活动时，经济才有可能全面复苏。

美联储卡普兰：美联储保持近零利率承诺将导致市场失衡

美国达拉斯联储总裁卡普兰表示，他“完全”支持将利率维持在目前接近零的水平直至2023年，但担心在更长时间内维持低利率的承诺会带来金融市场的过度和失衡。

美国达拉斯联储总裁卡普兰表示，他“完全”支持将利率维持在目前接近零的水平直至2023年，但担心在更长时间内维持低利率的承诺会带来金融市场的过度和失衡。

上周，美联储承诺将维持利率不变，直到经济走上实现充分就业，且通胀适度超过美联储2%目标的轨道上。美联储主席鲍威尔重申了平均通胀制，强调适度通胀不意味着远超2%。他还向投资者保证，美联储未耗尽弹药，仍有大量工具来刺激经济。如果出现阻碍美联储实现目标的风险，美联储准备适当调整货币政策立场，并按需调整资产购买。

在该次会议上持不同意见的卡普兰周一表示，他认为经济将在2022年底或进入2023时走上充分就业和物价稳定的轨道，“我坚信，如果你做出了这样的承诺，你就必须实现它，除非有特别的理由你不能这样做，我担心这在短期内会鼓励更多的冒险，可能会造成失衡和不稳定。”

由于技术进步和其他因素给通胀带来下行压力，承诺推迟加息直到通胀超过2%可能会让美联储在面对这种失衡时无所作为。

卡普兰称，预计随着经济复苏，中性利率——一个健康经济能够缓慢前行的理论利率水平——将会上升。在这种情况下，“如果你让联邦基金利率保持在目前的水平，实际上就是在提高政策宽松度。”预计今年失业率将降至7.25%低点，经济萎缩幅度将不到3%，远低于他此前的预测。

美国制造业继续扩张 强劲表现能否持续存疑

埃信华迈公司首席商业经济学家克里斯·威廉姆森（Chris Williamson）表示，美国新冠病毒感染率仍然很高，加之围绕总统大选的不确定性增加，美国经济的强劲表现能否持续到第四季度是个疑问，或进一步削弱企业的乐观情绪。

埃信华迈公司首席商业经济学家克里斯·威廉姆森（Chris Williamson）表示，美国新冠病毒感染率仍然很高，加之围绕总统大选的不确定性增加，美国经济的强劲表现能否持续到第四季度是个疑问，或进一步削弱企业的乐观情绪。

与此同时，法国、德国和日本等其他发达经济体经济复苏缓慢，表明在新冠疫苗广泛供应之前，全球经济可能难以恢复至疫情前的产出水平，也可能对美国经济复苏造成一定阻碍。埃信华迈公司的数据显示，9月份欧元区综合PMI从8月份的51.9点降至50.1点，其中服务业PMI降至47.6点，是5月份以来最低水平。

多家机构指出，从周期视角来看，在美国实际利率降至历史低位的背景下，其经济已具备复苏条件。从近期公布的数据可以看出，美国库存增速的领先指标，库存销售比已大幅下滑；美国制造业中，基本金属、服装及电气设备等多个行业的原材料库存增速已止跌反弹。以PMI数据为例，与我国8月制造业PMI新订单指数52.3%不同，美国8月制造业PMI新订单指数飙升至67.6%，创2010年以来新高。近日公布的美国8月零售销售数据和9月密歇根大学消费者信心指数数据也进一步显示，美国在经历连续几个月的快速增长后，8月零售销售环比增长0.6%，且在居民收入继续改善带动下，消费端景气持续向好；9月消费者信心指数为78.9%，高于预期75%、前值74.1%，创近7个月来新高。

与此同时，在美国主要人口大州全面提升防控力度，以及疫苗研发进展顺利的背景下，美国疫情或已相对可控。由此，伴随美国库存降至历史低位后带来的潜在、巨大补库需求，叠加疫情或将转好的积极预期，美国通胀压力趋逐步显现，而对于长端美债而言，在经济加速增长及通胀压力显现环境下，或将逐步脱离低位、进入到上行通道，增加美国经济弹性，对下一步其经济转好提供了有利支撑。