从周期性角度来看，美联储平均通胀目标策略对美元构成威胁 – 道明证券

道明证券分析师在评价美联储主席鲍威尔在杰克逊·霍尔研讨会上的讲话时称，“委员会力求使通胀率逐步达到平均水平2％”。因此，继通胀持续处在2％以下的时期后，美联储实施适当的货币政策可能会在一段时间内力求促使通胀略高于2％。

其他要点

“美联储主席鲍威尔在杰克逊·霍尔研讨会上发表讲话，并提出关于通胀的新长期目标和战略声明，制定通胀新计划。美联储主席鲍威尔还提到就业，引起市场对这一鸽派论调做出反应，尽管此前美联储措施和论调已经引发市场鸽派反应。”

“美联储主席鲍威尔未详细说明通胀”略高于2％“的含义。我们认为这是指通胀高达2.5％。美联储审查工具和沟通实践部分也未提供任何新信息。但是，美联储已经完成政策策略，焦点是转向在基金利率的前瞻性指导体现平均通胀目标（AIT）。”

“美联储将目标转向平均通胀目标并不令市场意外，但这表明美元实际收益率优势已经丧失。从周期性的角度来看，这对美元构成了挑战，并为打压美元长期高估状态带来更多信心。从策略上讲，美元空头地位已经确立，但这并不意味着会出现逆转。”