外汇市场：交易量小幅下降 人民币汇率总体稳定

上半年银行间外汇市场运行情况受到市场多方关注。来自中国外汇交易中心（以下简称“外汇交易中心”）的数据显示，今年上半年，人民币汇率指数小幅波动，人民币外汇掉期点长端上扬，汇率期权波动率先升后降。成交量方面，2020年上半年，外汇即期市场成交24.8万亿元，同比下降10.1%；外币拆借市场成交折合32.2万亿元，同比下降8.5%；外汇衍生品市场成交55.3万亿元，同比下降13.7%。截至6月末，银行间外汇市场会员722家，较上年末增加11家。

人民币汇率总体保持稳定

回顾2020年上半年，全球疫情和世界经济形势严峻复杂，国际货币基金组织连续下调全球经济增速预期，发达经济体经济增速面临下跌，部分新兴经济体面临资本外流和货币贬值压力，地缘政治风险上升，国际金融市场动荡加剧。美联储上半年两次降息，美国联邦基金利率目标降至0至0.25%区间。而衡量美元对六种主要货币的美元指数在3月份快速走高，从低点的94.63一路上涨，突破102之后逐渐回落，6月末美元指数报97.38，较上年末升值1.0%。

从价格指标来看，上半年，人民币对美元汇率总体呈现先升后贬、相对稳定的态势。外汇交易中心数据显示，6月末，人民币对美元中间价报7.0795，较上年末贬值1033个基点，贬值幅度1.5%。其中，1月份升值明显，月末中间价报6.8876，较上年末升值1.3%，此后受美元走强等因素影响，人民币对美元汇率小幅下滑，而二季度保持总体稳定。

交易汇率方面，6月末，人民币对美元交易汇率收于7.0741，较上年末贬值1079个基点，贬值幅度1.5%。交易汇率双向浮动弹性增强，人民币对美元汇率日均波动254个基点，同比增加55个基点，其中3月19日单日波动幅度最大，盘中波动达738个基点。交易汇率始终围绕中间价上下波动，运行保持平稳。

CFETS人民币汇率指数小幅波动

上半年，在外部环境不确定性因素有所增加的大背景下，我国经济运行延续总体平稳、稳中有进的发展态势，新冠肺炎疫情对我国经济的冲击总体可控。国家统计局日前公布的数据显示，二季度国内生产总值同比增长3.2%，由一季度下降6.8%转负为正；6月份公布的制造业PMI指数为50.9%，连续4个月站上荣枯线。一系列数据显示出我国经济增长保持韧性，长期向好的基本面没有改变。

而从国际收支来看，一季度，我国经常账户呈现小幅逆差，与国内生产总值之比为-1.1%，处于相对均衡的合理区间，跨境资金流动总体平稳，国际收支保持基本平衡，体现了较强的稳定性。从外汇储备规模来看，截至6月末，我国外汇储备规模为31123亿美元，较5月末上升106亿美元，升幅0.3%。

外汇交易中心研究部认为，这些积极因素有效稳定了市场预期，为我国外汇市场在外部环境变化下仍平稳运行提供了根本保障。

从指数上看，外汇交易中心数据显示，6月末，CFETS人民币汇率指数报92.05，较上年末升值0.7%，其中，3月20日CFETS人民币汇率指数达到上半年最高值，报95.73，随后小幅回落，总体呈先升后降的态势。参考BIS货币篮子人民币汇率指数报收95.87，较上年末升值0.8%；参考SDR货币篮子人民币汇率指数报收90.78，较上年末贬值1.1%。

外汇市场交易量小幅下降

人民币外汇掉期市场方面，今年上半年，受中美利差扩大影响，外汇掉期点长端上扬。数据显示，6月末，1个月、3个月、6个月和1年期掉期点分别为120个基点、341个基点、560个基点和1024个基点，较上年末分别增加42个基点、178个基点、299个基点、566个基点。

上半年，人民币汇率期权波动率呈先上行后下降的趋势。一季度，受国际金融市场波动增大影响，人民币对美元汇率期权波动率上行，反映市场对人民币汇率波动的预期提升。二季度，受中国经济加速复苏积极信号带动，市场对人民币汇率预期趋稳，各主要期限波动率出现下降。6月末，1个月、3个月、6个月和1年期平价期权波动率分别为4.2000%、4.1250%、4.3000%和4.3000%，较上年末分别上升0.35个百分点、0.175个百分点、0.45个百分点和0.4个百分点。

而从各市场交易量看，上半年，银行间外汇市场（不含外币拆借）共成交11.4万亿美元，同比下降15.8%。其中，人民币外汇市场成交11.1万亿美元，同比下降16.7%；外币对市场成交3085亿美元，同比增长34.4%。外币拆借市场成交32万亿元人民币，同比下降9.5%。衍生品市场方面，上半年，外汇衍生品成交7.9万亿美元，同比下降16.9%，占银行间外汇市场总交易量的68.9%，与上年同期基本持平。其中，外汇远期交易量同比增长9.5%，外汇掉期、外汇期权和货币掉期交易量同比分别下降16.5%、28.7%和56.4%。