国债收益率大涨推高美股，“贪婪”时刻到了？看看恐慌指数怎么说…

摘要：

标普500继续上涨，距离重回历史高点仅一步之遥；

由于市场轮动使投资者从债券市场撤出转投股市，美国国债出现抛售；

但倘若国债收益率出现波动，VIX恐慌指数承压或将不会持续；

上次美国国债收益率出现类似的大幅上涨还是接近2个月前。6月2日至8日十年期国债出现的剧烈的抛售使收益率从0.70%附近涨至0.90%。但此后恐慌指数出现显著上涨，随着国债收益率开始下跌，主要股指大幅走低。

恐慌指数VS标普500指数走势图

因此，倘若国债收益率跌向历史低位，有理由认为股市亦会再次出现下行。或许美联储在本月即将举行的美国杰克逊霍尔年会上将再次重申其维持接近于零的基准利率的承诺。

而这或会使投资者再度转向债券。倘若如此，这或预示着目前市场抛弃债券向投向股市的轮动趋势将发生改变。鉴于国债收益率和股市之间存在典型的负相关性，这或将推动标普500的 VIX恐慌指数出现类似6月份的上涨。

恐慌指数VS美元指数走势图

倘若VIX恐慌指数再度大涨导致国债收益率与标普500指数双双走低，避险的美元或将迎来上涨时机。这是因为由于美元巨大的流动性以及占主导地位的储备货币，美元在恶化的市场情绪中仍是避险货币的首选。（Rich Dvorak撰写，Leona翻译）