顶尖投行重磅发声 黄金突破2200美元只是时间问题

近期避险需求不断上升，市场对白银供应担忧，导致国际黄金、白银价格一路走高。与此同时，7月底国际白银价格触及21.44美元/盎司，创下2016年8月以来新高。据美国约翰斯·霍普金斯大学数据，截至当地时间7月底，美国新冠肺炎感染人数达382.5万，死亡超14万人。业内人士表示，由于美国疫情蔓延速度仍旧没有放缓的迹象，特朗普政府拟在本周继续推出一项一万亿美元的刺激方案，这将继续为黄金上行提供动力。

避险需求和疲弱美元推动金银大涨

随着全球新冠肺炎疫情持续不断、美国经济增长放缓和实际利率变负，投资者对避险资产的需求激增，纷纷涌向贵金属市场。而且，投资者普遍预期全球各央行未来会释放更多刺激措施来帮助经济从疫情中恢复。

汇丰银行贵金属分析师斯蒂尔（James Steel）称：“除了黄金，白银也在上涨，我们认为银价可能会和黄金一样保持坚挺，部分错过了黄金投资机会的投资者开始意识到白银也具有相当的吸引力，这些后续的买盘可能将白银推向更高的价格。”同时，美元汇率下跌，收益率曲线总体上出现下降，这也是支撑黄金和白银价格的另一个重要因素。

此外，欧盟及美国计划推出新一轮刺激计划也给贵金属价格涨势提供了大量燃料。欧盟27个成员国21日就抗击疫情、复苏欧洲经济的财政刺激方案达成一致，同意投入7500亿欧元援助受创成员国。同时，美国国会也将在本周讨论新的刺激方案，美国财政部长姆努钦表示希望国会下周末前能通过1万亿美元的一揽子刺激计划。

工业需求成白银大涨背后推手

白银不仅是具有投资价值的贵金属，也是一种重要的工业金属，当工业需求出现反弹时，白银的市场需求也会相应扩大。因此，有分析人士指出，对白银的工业应用需求也成了银价的一大支撑因素。

世界白银协会(Silver Institute)的数据显示，2019年白银在光伏中的使用量增长了7％，并且随着各国政府扩大太阳能等可再生能源发电的承诺，预计未来白银的需求将会增加。

BMO Capital Markets商品研究主管汉密尔顿（Colin Hamilton）表示：“太阳能光伏的发展对未来白银的需求至关重要。今年到目前为止，美国政府已批准了超过500亿美元的绿色能源刺激方案，其中值得注意的是（美国民主党总统候选人）拜登在最近的竞选活动中提及的大规模清洁能源计划。”

拜登在上周的竞选活动中提出了“到2035年实现无碳污染的新能源计划”，声称在当选后将会加大对清洁能源的投资，加快在可再生风能、太阳能以及电力方面的部署，总体规模将高达2万亿美元。

汉密尔顿认为，拜登竞选计划中关于扩大太阳能电池板产量的设想可能支撑白银价格大幅上涨。不过即便没有该计划的支持，白银价格在近期的工业需求支撑下也能保持坚挺。

拉丁美洲主产区相继减产

RBC Wealth Management公司常务理事George Gero表示，对低利率以及更多刺激措施的预期、债务水平的不断攀升、新冠疫情及其引起的全球经济复苏忧虑、国际地缘政治关系紧张，这些因素都促使投资者不断逢低吸纳黄金与白银。

以通胀保值债券作为实际利率镜像标的的收益率，在近期呈现趋势下行的状态，而黄金的收益率在持续上行。近期国际金价涨至1830美元/盎司关口上方，为2011年9月以来首次。基于黄金价格良好的涨势，白银期货攀升至21美元/盎司上方，创下2016年以来最高水平。

中大期货分析师赵晓君表示，新冠疫情扰乱了全球经济，刺 激人们对避险资产的持续需求。许多国家疫情尚未得到控制，财政政策和货币政策仍受制于疫情因素，美元潜在的信用风险和利率水平遭到冲击，市场期待刺 激政策加码或者延续，这增强了持有金、银的需求。

黄金市场交易员魏军对记者表示，投资者对美联储推出更多宽松措施甚至负利率政策的预期持续升温，如果美元指数跌破95关口，预计黄金、白银价格可能加速涨至更高水平。

与此同时，全球复工复产推进，白银的工业需求有所回升，使得近期白银涨幅大于黄金。白银在工业上广泛用于制造太阳能电池板和其他工业产品。

标准普尔全球市场情报公司的一份报告显示，在全球275个因新冠疫情而中断的采矿作业中，受影响最严重的是金矿和银矿。在拉丁美洲，也是全世界大白银的生产地，疫情大有进一步恶化之势，墨西哥因疫情死亡的人数最近超过了意大利。

花旗：黄金价格突破纪录只是时间问题

花旗分析师Ed Morse在该行的第三季度大宗商品展望中表示，物价受益于宽松的货币政策、较低的实际收益率、交易所交易基金创纪录的资金流入以及资产配置增加，预计金价将在未来的六到九个月内攀升至历史新高，未来三到五个月内突破2200美元/盎司的可能性为30%。

花旗预计，2020年黄金均价为每盎司1750美元，2021年均价料达1965美元。花旗分析师表示，今年，以其他十国集团货币和主要新兴市场货币来看，名义金价大都创下历史新高，他们认为以美元计价的金价涨至新高就只是时间问题。迄今为止，因疫情迫使投资者转向避险资产，而宽松的货币政策和其他提振经济复苏的措施也支撑了需求，金价已经飙升了19%，至九年来的最高水平。

花旗还预测， 2020年白银均价为每盎司20.3美元，2021年料达25.8美元；2020年铂金均价为每盎司834美元，2021年料达913美元； 2020年钯金均价料为每盎司2146美元，2021年料达2325美元。花旗罗列了四大看涨黄金的理由，分别是宽松的货币政策、较低的实际收益率、创纪录的ETF流入以及黄金资产配置增加。