12个月内10年期美债收益率将上升至1.1％ – 丹斯克银行

丹斯克银行分析师称，美联储为收益率曲线控制打开大门。丹斯克银行分析师认为，未来6到12个月内，美国长期债券收益率存在上行风险。

要点：

“美联储采取了比欧洲央行更为激进的量化宽松政策，后者是开放式的。美联储在上周会议上确认，它打算以目前的进度继续购买债券。因此，本行预计美联储每月将继续购买约800亿美元的美国国债和450亿美元的美国抵押证券。尽管美债收益率和欧债收益率一样，上个月有所上升，但关键是这是否发生得太快，以及接下来数月美债收益率是否会出现温和下降。首先，风险市场可能会受到获利了结打压。”

“鲍威尔在新闻发布会上谈及美债收益率曲线控制（YCC）问题。美联储正在考虑不仅将极短期美债利率，还针对中期美债（即2年期-3年期利率）展开收益率曲线控制（与日本央行不同，日本央行目标是控制10年期债券收益率）。例如，实施美债收益率曲线控制，使得3年期美债利率接近零，将显示美联储将政策利率保持在当前水平的承诺。按照当前的经济状况，美联储可能不需要购买大量的短期债券。因此，美联储量宽政策将专注于长期美债收益率，尤其是抵押市场，以确保为美国家庭提供廉价资金。但是，随着美国经济将在2020年下半年开始出现复苏，预期美联储不会实施益率曲线控制。”

“这就是本行维持认为今后6个月-12个月美国长期债券收益率将出现上行的原因。本行仍预期，从现在开始的12个月内，10年期美债收益率将上升至1.1％。本行认为，近期就业报告表明美国经济处在复苏当中。”