欧元/美元：欧元区经济维持疲弱，流动性仍利空欧元 – 三菱东京日联银行

三菱东京日联银行分析师指出，许多因素表明，欧元/美元维持持续下行风险，欧元/美元有望测试3月低点1.0636。

要点：

“欧盟各国达成唯一协议已经过欧盟各国领导人讨论，重点是欧盟委员会形成计划。因此，对此持积极态度的基准是，”救助资金“正要划拨，预期是会有所实现（...），但是此过程将需要时间，很明显的一点是欧洲央行将不得不做更多的工作来支持市场。7500亿欧元紧急购买计划(PEPP) 救助规模足够大么？欧洲央行将需要更多量化宽松政策。由于预期计划将在6月进行，因此下周会议可能不会推出更多量宽，届时政府政策支持将更为明朗，已经得到延期的封锁政策或会出现新的局面。”

“除了三月份出现极端波动外，欧元/美元目前交投于2017年4月以来的低位，预期汇价仍维持下行压力。部分原因来自于央行抛售。瑞士央行似乎正在积极调整干预措施，支持欧元/瑞郎。瑞士央行发布一季度数据显示，外汇储备中美元头寸自35％轻微增加到36％。欧元头寸也从39％增加到40％。有限波动表明，一季度（主要在三月）大规模干预重新调整约350亿瑞郎。这意味着瑞士央行是欧元/美元的空头。单单这一流动并不一定会影响欧元/美元，但其他央行也可能在抛售欧元。从3月到4月8日，美联储持有外币可转债减少1500亿美元，出现可转债出售的迹象。如果这些央行想维持相对于美元的欧元比例，那么将涉及欧元/美元抛售。”

“本周值得一提的是，欧元银行间同业拆借利率(Euribor)维持上升。3月期利率从3月份的-0.49％跃升至-0.19％，但回撤3个基点，信贷风险正在升级。欧元银行间同业拆借利率/银行间欧元有效隔夜拆借利率之间的息差是2012年债务危机以来的最高水平。”