美油布油跌至20余美元 ​多家机构均判断油价将开启十元时代

周一(3月23日)，原油 市场继续承压。国际油价一度集体下跌，纷纷触及前期低点。其中：WTI原油最低报20.80美元/桶，一度触及3月18日创出的20.52美元/桶的阶段低点。ICE布油最低报26.95美元/桶，一度触及3月18日创出的26.35美元/桶的阶段低点。

伴随着油价整体下行，多家机构已下调油价预期。标普将2020年WTI原油和布油价格预期分别下调10美元至25美元/桶和30美元/桶；维持2021年和2022年油价预期不变。

有机构的预期油价甚至更低。高盛上周预计第二季度WTI原油均价将跌至每桶22美元，布伦特原油均价降跌到每桶20美元。道明证券分析师表示，虽然偶尔激进的冒险交易令油价暂时止跌，但原油价格继续暴跌。目前有充分的理由认为，美国WTI原油期货价格可能会降至十几美元甚至更低。渣打银行也提醒，第二季度布伦特原油的低点“可能会远低于20美元/桶”，2020年平均石油需求同比将下降340万桶/天。花旗集团已预计二季度原油均价大约为17美元/桶，甚至更低。同时预计二季度原油需求将萎缩1100万桶/日，预计2020年全球原油需求将减少400万桶/日，创历史纪录。

奥地利JBC能源咨询公司在19日发布的报告中说，除了减产协议谈判破裂和沙特发起的“价格战”因素外，油价下跌的压力现在日益来自新冠肺炎疫情在全球蔓延带来的冲击，其中，疫情控制措施将使航空燃油每日需求量大幅下跌。

何时是尽头？

财信证券周策研报分析，3月维也纳会议上OPEC+组织的矛盾爆发，减产协议失效，油价进入暴跌模式。

报告分析，不管是从财政收支平衡、外汇储备情况上来看，俄罗斯都比沙特更能承受低油价所带来的负面影响。而美国页岩油因为生产成本、油井生命周期等原因成为低油价的最大受害者。

报告认为，某种程度上来说，美国页岩油对油价的忍耐度决定了本次价格战持续的时间和最终结果。

报告总结，根据沙、美、俄三方的情况来看，低油价还将存续一段时间。当低油价促使美国页岩油的资本开支停滞后，美国的原油产量将在随后一段时间内出现大幅下滑，从而实现沙、俄两国对页岩油的打击。OPEC+组织从来都是站在油价的多头一方，等待市场格局改善后，沙、俄两方将有动力重新达成同盟，共同维护国际油价。

银河证券研报提醒，随着沙俄石油“价格战”的发酵，沙特预将原油极限产能提升至1300万桶/日，表示将于4月起将原油产量提高至1230万桶/日，增产约250万桶/日。与俄罗斯最大增产50万桶/日相比，沙特原油产量弹性要大的多。

报告判断，单就沙特一国而言，其原油出口量的大幅提升，已然超过了OPEC+减产协议破裂前210万桶/日的减产量;叠加OPEC其他产油国以及俄罗斯带来的供应增量，以及蔓延挫伤原油需求等因素，供应过剩态势十分严峻，油价短期内依旧承受巨大压力，不排除继续探底的可能。

安信证券池光胜研报分析，需求端方面，海外持续蔓延，压制原油需求;供给端，OPEC+原减产协议即将在月底到期，但近期原油主产国并未就减产达成一致意见，沙特称从5月起将原油出口量提高至1000万桶/日的创纪录水平。

报告判断，供需形势加剧恐慌避险情绪，预计原油竞争格局短期内难以改变，原油价格或将维持低位。