2020年全球经济将出现回暖，提振债券收益率 – 丹斯克银行

丹斯克银行分析师表示，全球经济增长前景不会出现下行，经济指标料将持稳，支持债券收益率上升，预期2020年债券收益率将出现上升，债券收益率曲线将维持趋于陡峭。

主要观点：

继4季度债券收益率上升后，预期到2020年全球10年期债券收益率将创下新高。预期明年下半年德国10年期国债收益率将恢复为正值，10年期美债收益率将升至2%以上。有关两年期十年期债券收益率方面，预期德国和欧元区的掉期收益率曲线在2020年将收窄约20个基点，受市场风险偏好改善和周期性前景改善之后避险买盘将逐渐减少。预期德国10年债券溢价将转为正数。

有关全球债券收益率方面，全球经济前景持稳，料全球债券收益率将获得支撑，预期全球经济前景将维持过去四个月的发展势头，支持债券收益率上升。

预计德国国债收益率继四季度上升后将持稳于目前的水平，预期2020年下半年周期性前景将出现改善，并且随着期限溢价上升，预期6到12个月期间内10年期国债收益率将出现上升。2020年下半年10年期全球债券收益率和10年期美国国债收益率将分别达到0.1％和2.1％。债券收益率较预期存在上升风险。

预期2020年两年期十年期债券收益率息差将更为陡俏。德国两年期十年期债券收益率息差将从目前的40bp升至60bp，欧元区两年期十年期债券收益率息差将从50bp升至70bp。