联邦公开市场委员会：发出了长期维持在较低水平的强烈信号 - 德意志银行

德意志银行(Deutsche Bank)分析师认为，会议的主题是，联邦公开市场委员会（FOMC）一致投票决定维持利率不变，这与市场预期相符，此前该委员会已连续3次降息25个基点。

核心要点

这实际上是自五月份以来的第一个一致决定。从这份声明来看，关于经济的措辞没有改变，美联储继续表示“劳动力市场依然强劲，经济活动一直在以温和的速度增长”。不过，他们也从上次会议的声明中删除了他们的评论，即“关于这一前景的不确定性依然存在”。

从点阵图来看，明年的点位中值认为政策将保持不变，只有4位成员希望增加25个基点，而2021年的点位中值则认为将增加25个基点。也就是说，在这方面有一些变化，5位成员认为政策没有变化，4位成员认为增加25个基点，5位成员认为增加50个基点，3位成员认为增加75个基点。但值得注意的是，没有一个FOMC成员选择降息，这表明美联储已经结束了其保险性降息期。

然而，在他的新闻发布会上，鲍威尔主席反驳了任何关于这意味着美联储现在有紧缩倾向的推断，他说，为了支持加息，“显著的通胀上升”是必要的。

其中最重要的结论是，鲍威尔主席强烈暗示，在可预见的未来，政策利率不太可能长期维持在低水平。与一年前的信号形成对比，当时正常化是政策前景的驱动力，鲍威尔强调，低于目标的通货膨胀带来了挑战，尽管失业率处于50年来的最低水平，劳动力市场仍然疲软，通货膨胀“持续”和“显著”上升是需要的，以证明更高的政策利率是合理的。这些信号强化了我们团队的观点，即委员会认识到劳动力市场过热的好处，因此可能会在政策审查后采取通胀补偿策略。正如鲍威尔明确表示的那样，这一改变需要一个可靠的承诺才能取得成功。