印度央行将优先发展 – 道明证券

道明证券(TD Securities)新兴市场高级策略师Mitul Kotecha预计，印度央行将在12月5日周四的会议上把回购利率下调25个基点，至4.90%。

核心要点

然而，印度央行将不得不在经济数据持续疲弱与通胀飙升之间寻找平衡。总的来说，我们认为对经济增长的担忧将优先于最近的通胀上升，但更高的通胀将阻止印度央行降息幅度超过25个基点。

直到最近，印度央行还可以在不担心通胀的情况下降息，因为CPI表现良好。这一切在10月份都发生了改变，CPI同比上涨了4.62%，达到16个月来的新高，环比几乎上涨了1%，并且超过了印度央行4%的中期目标。飙升的食品价格是油价飙升背后的主要原因，不过更高的燃油价格也发挥了巨大的作用。食品和饮料价格同比上涨6.93%，蔬菜价格同比上涨26.1%，洋葱和番茄价格涨幅居前。

然而，这并不全是坏消息，核心CPI(不包括食品、燃料和照明)和核心中的核心CPI(不包括食品、所有燃料、黄金和白银)均降至多年低点，表明随着经济放缓，更广泛的价格压力仍得到很好的控制。尽管食品价格短期内可能会继续对整体通胀构成上行压力，但我们认为影响将是短暂的，这将使印度央行在温和的核心通胀背景下，专注于抗击增长疲弱。