马来西亚央行下调法定准备金率至3.0% - 大华银行

大华银行集团（UOB Group）高级经济学家Julia Goh和经济学家Loke Siew Ting对马来西亚央行（BNM）的最近决定发表了评论。

核心要点

马来西亚央行（BNM）宣布自11月16日起将法定准备金率（SRR）下调50个基点至3.00%。这是自2016年2月以来首次下调法定准备金率。

马来西亚央行表示，下调法定准备金率（SRR）50个基点是为了维持国内金融体系的充足流动性。这不是一个关于货币政策立场的信号，因为隔夜政策利率(OPR)是用来表明货币政策立场的唯一指标。

我们认为，法定准备金率（SRR）被下调之际，国内流动性有所放缓，因为广义货币供应放缓，外国投资组合基金持续流出。法定准备金率（SRR）下调50个基点，我们估计约74亿马币的流动性将被释放到银行系统。

展望未来，我们相信马来西亚央行将继续密切监控国内流动性状况，并在必要时采取行动。最近公告的时间表明，对法定准备金率（SRR）的任何调整都可以随时进行，不一定与货币政策委员会(MPC)会议同时进行。上一次法定准备金率（SRR）在一年内减少一次以上是在2008/09年全球金融危机期间，降至1.00%的低点。在此关头，马来西亚央行预计2020年不会出现经济衰退。

鉴于第3-4季度经济活动温和，全球经济增长面临下行风险的迹象，我们预计到2020年年中，隔夜政策利率(OPR)将再次“先发制人”地下调25个基点至2.75%。这是为了保障2020年4.8%的官方增长预期。政府最新的经济措施将提供额外的支持。