多因素利好金价 分析人士纷纷看好金价后市

今年以来黄金价格不断走高，8月底金价触及高位1555美元/盎司。主受中东地缘政治，扑朔迷离的美联储货币政策，避险情绪高企等影响。而自9月以来，金价虽未加速上扬，但依旧维持在1500美元/盎司关口上方横盘震荡，整体强劲势头未变。

荷兰国际集团（ING）分析师指出，投资者仍然对地缘政治和经济不确定性上升感到不安，并继续转向黄金等避险资产。其他投行分析人士也指出，短期黄金市场缺乏进一步上涨动力而进入盘整阶段，长期来看，展望美联储政策演绎及油价波动趋势，仍看好黄金中长期上涨趋势。近期来看，英国“硬脱欧”风险也可能为金市带来一定利好。

中银国际期货分析师刘超表示，黄金市场对外部扰动带来的影响已经有所反应，美联储的降息预期也几乎达成普遍共识并计入金价，黄金价格也正在逼近历史高点，那么金价在上涨到1555美元/盎司的时候，需要提防多头借机获利了结，进而增加金价的见顶风险。但这并不妨碍他们对未来黄金走势的继续看好。

兴业证券分析师邱祖学表示，中长期继续看好贵金属多头趋势。一方面，美联储9月19日宣布降息25个基点，联邦利率下调至1.75%-2%，为美联储今年内第二次降息；9月的议息会议点阵图和经济展望再次下调了2019-2021年的利率预期，美联储降息周期再次确认开启。另一方面，受沙特原油产量下滑预期扰动，9月中旬油价出现短期大幅上涨，即使市场对远期供应受影响程度仍存在分歧，但油价整体偏乐观的氛围也推断通胀预期，此将更有利于美国实际利率下行，在中长期美国经济见顶逻辑背景下，美国实际利率持续下行将成为带动金价持续上涨的核心驱动力。

刘超也认为，整体环境对黄金仍旧有利，黄金的牛市基调没有改变。目前金价已经跌破1500美元/盎司，可能会在近期试图在1480美元/盎司一线获得支撑，中期金价大概率维持在1480美元/盎司至1550美元/盎司的区域内震荡。

此外，10月份英国“硬脱欧”风险再次临近。自2016年6月24日英国脱欧公投结果公布后，这场拉锯战已持续3年之久。

东吴证券分析师陈李表示，历史上脱欧重大风险事件发生后黄金涨幅有限：大多数与脱欧相关的显著风险事件发生后1个月内，黄金并不会出现显著的大幅上涨。例如，2016年7月13日、2016年11月4日、2017年6月8日、2017年11月9日以及2019年3月12日后1个月内，黄金的最高涨幅均在2%以内；2016年6月24日脱欧公投结果出炉和2019年6月20日英国保守党领导人选举投票这两次风险事件后1个月内，黄金最高涨幅分别为3.9%和4.4%。

陈李分析，通过英镑的波动性可以观察到，2016年公投后的黄金走势受脱欧事件本身的影响更显著，而2019年6月黄金的上涨可能受脱欧影响相对较小，而受7月美联储降息预期等其他因素影响更大。

陈李认为，实际上，在可以预见的重大风险事件实际发生前，市场避险情绪很可能已经开始发酵，而不是等到风险实际发生后才做出反应。如果10月31日英国无协议脱欧，黄金可能出现较大幅度上涨。

技术面上，从黄金日线级别图上看，金价形成一系列更高的低点并加速走高，处于上升态势。短期依旧维持在高位1500水平支撑上方，目前进入整理态势，整体强劲势头未变。