日央行决议：“更长时间内维持低利率” - 大华银行

大华银行集团(UOB Group)高级经济学家Alvin Liew就近期日央行利率决议发表评论。

要点：

在9月货币政策会议(MPM)上，日央行维持货币政策立场、政策利率、前瞻性指引以及经济和物价前景不变。日央行承诺，“打算在较长时期内维持目前极低的短期和长期利率水平，至少到2020年春季左右，同时，收益率曲线控制和其它货币政策措施也没有改变。”

日本央行在声明末尾增加了一个新段落，强调在实现通胀目标方面失去了动力，这进一步让市场相信，日本央行正在为新一轮宽松措施做准备。

日本央行行长黑田东彦在新闻发布会上重申，日本央行将在10月份的下次会议上密切关注经济和物价，必要时将毫不犹豫地采取宽松措施。黑田东彦补充称，与上次会议相比，他对进一步放松货币政策持更为积极的态度。他指出，海外经济体没有复苏迹象。他还重申了日本央行可用的多种宽松选择，包括将短期利率进一步下调至负值区间，降低日本央行将10年期日本国债收益率曲线控制在零的目标，增加资产购买，以及加速货币基础扩张。但黑田东彦也向储户保证，存款利率“不可能”变为负值。

9月利率决议后，很明显，日本央行将很快放松货币政策。对来自海外影响日本的风险的强调和日元走强进一步增加了宽松的观点，而7月和9月货币政策委员会声明的增加进一步证实，日本央行准备采取更多的宽松措施。问题是，鉴于日本央行在过去10年里已大力推行宽松政策，哪种宽松政策选择将在多大程度上有效？