市场：下周最重要经济事件 - 北欧联合银行

北欧联合银行市场(Nordea Markets)分析师表示，虽然多数“头条新闻”将围绕下周(周三)美联储降息，但他们尤其希望从美联储的美元流动性中寻找线索。

核心要点

我们预计美联储将降息25个基点，同时最新的点阵图将发出年底前再次降息的信号。这可能不足以引发温和的市场反应，因为市场已经完全消化了这一点。欧洲央行的鸽派立场并未限制美联储面临的压力(尽管美国核心通胀率再度飙升)。特朗普想要借钱，但他还没有做到这一点。

挪威方面，我们预计央行下周会加息。我们仍然坚信这一信念。挪威央行(Norges Bank)的利率路径模型是由国内主导的，而更多的是由全球主导的。从国内看，情况仍然相当不错，而疲弱的挪威克朗拖累了这一趋势(挪威克朗下跌1%等于央行加息10个基点)。因此，在2019年剩下的时间里，这条路径可能会略微向上修正，而由于全球利率为负的压力，长期利率将会下降。

瑞典方面，政府的秋季预算将于9月18日周三公布。世界各地都在说，财政政策将不得不介入，发挥更大的作用。尽管政府认为瑞典有250亿瑞典克朗的改革空间，我们预计2020年的预算赤字将达到GDP的0.5%，但瑞典还没有达到这一水平。财政审慎仍是焦点。只有经济状况进一步恶化，才会推出更加积极的财政政策。

总的来说，欧洲央行无限期的量化宽松计划为全球范围内的进一步降息打开了大门，土耳其在本周又一次大幅降息之后成为绝对的领先者。通往底部的竞争还没有结束。

这也是周四上午日本央行(Bank of Japan)受到密切关注的原因。黑田东彦最近暗示，日本央行可能有兴趣进一步采取负利率，如果这有助于日元曲线再次变陡的话。英国央行周四可能也会因为英国退欧的不确定性而100%陷入瘫痪。