美国：非农就业趋势走低 - 道明证券

道明证券(TD Securities)分析师指出，美国非农就业增加人数意外放缓，为13万人(道明预期14.5万；市场预期16万)。

核心要点

值得注意的是，总体数据中包括了联邦政府为十年一度的人口普查提供的2.5万份临时就业数据。这意味着8月份的实际总人数跌至10万5千。3个月和6个月的平均水平(不包括人口普查招聘)徘徊在15万左右，仍然足以吸收新进入劳动力大军的人，但远低于1月份的24万。

正如预期的那样，8月份的失业率保持在3.7%，尽管劳动参与率上升到63.2%，这是自2月份以来的最高水平。就业不足率上升了0.2个百分点，达到7.2%，而在此之前，就业不足率在7月份跌至新的周期低点。

此外，平均时薪超过预期，8月份环比上涨0.4%。尽管月工资增长强劲，但年工资增长速度同比放缓0.1个百分点，至3.2%，7月份修正后为3.3%。值得注意的是，自2018年8月以来，经济增速一直停留在3.0-3.4%的区间，没有迹象表明劳动力市场正在酝酿价格压力。值得注意的是，8月份平均每周工作时间从之前的34.3小时恢复到了34.4小时。

美联储可能会继续关注国外的事态发展，以及可能继续影响经济前景的外部因素。尽管月度工资增幅令人瞩目，但3.2%的同比增幅表明，就物价压力而言，工资增长仍不是问题。我们仍然相信，美联储将在9月和10月降息25个基点，因为对全球经济增长的担忧依然存在，贸易战可能仍将是人们关注的焦点。