日元持续走强令日央行无奈，日本10年期国债收益率触及-0.2%会否促使日央行出手干预？

美国国债收益率持续下挫，美联储降息预期升温令日央行无奈！周三（8月7日）美国10年期国债收益率进一步下挫至1.595%，为2016年9月17日以来近三年新低，美国10年期国债收益率自美联储降息25基点后加速下挫，而3个月期和10年期国债收益率“倒挂”持续加深，市场预计美国在12个月内陷入经济衰退的概率为55%，为12年以来的最高概率。

全球经济下行风险升温令各大央行纷纷祭出宽松举措，隔夜纽储行大幅降息50基点，而欧央行预计9月将释放进一步宽松举措，美联储在9月份降息50个基点的可能性为28%，较本周初上升15%。如何规避风险？点击这里获取外汇交易核心技能，基本面分析、技术面分析以及资金管理。

反观日本方面，因日本长期处于负利率区间令市场押注日央行宽松举措有限，令日元被动走强。另一方面，长期低利率令日本连续第28年稳居最大的债权国，低利率令投机者在经济危机的威胁下引发套息平仓，融资货币回流国内，进而令日元升值。

不过，日央行并不希望看到日元大幅升温，日本作为出口主导型的国家，日元大幅升值将损害国内出口和商业信息，因而日本往往采取口头干预的形势限制日元走强。美元/日元创7个月新低，日央行会否出手干预？事实上，7月30日央行宣布维持利率于-0.1%不变，同时维持资产购买规模不变。此外，日央行下调2019年GDP以及通胀预期，同时称全球经济的下行风险可能持续，存在进一步宽松的可能。更为重要的是，日本央行维持利率前瞻指引不变，并将10年期国债收益率目标维持在约0%。

周三（8月7日）日本10年期国债收益率下挫2.5个基点至-0.21%，为2016年7月以来最低水平，进一步远离此前日央行设定的10年期国债收益率贴近0%的目标。值得留意的是，日本于2018年7月时设定的长期国债收益率波动区间于-0.2%至0.2%波动区间。

事实上，在日本通胀预期迟迟未能达到2%的目标水平下，日央行对收益率曲线控制政策框架令日本国债收益率未能跟随其他国家收益率下跌，而日本债券收益率抗跌亦在一定程度上支撑日元走强，从而形成反效果。

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目前市场普遍预期若全球经济增速进一步放缓，日本央行可能采取放宽10年期国债收益率波动区间以作为进一步宽松的政策之一，而日本央行副行长雨宫正佳此前曾表示若收益率大幅波动，日央行可能采取放宽当前的10年期国债收益率目标波动区间作，但在日央行真正放弃收益率曲线控制政策框架前，日元恐将进一步走强。

投资者可重点关注晚间公布的美国上周初请失业金人数(万)以及周五（8月9日）公布的日本第二季度季调后实际GDP季率初值，若日本GDP不及预期或美国数据表现良好，有望刺激美元/日元企稳106.00上方并形成反弹。美元/日元技术分析：中期跌势仍未改变，后市有望跌向105.00

4小时图线图显示，美元/日元目前维持于106.00上方整固，鉴于市场在短期内已较大消化近段时间以来的恐慌情绪，而隔夜美联储官员言论一定程度缓解了市场对美联储短期内大幅降息预期，料将为美元/日元短期提供反弹动力。

不过，总体而言美元/日元仍维持下降趋势，若美元/日元受阻107.00-107.20区域阻力，后市有望进一步下行考验106.00甚至105.00水平。（Billy撰）