英央行将维持观望模式不变 - 大华银行

大华银行（UOB Group）回顾了上周英央行（BOE）利率决议。

关键点：

如预期英央行维持货币政策不变。英央行货币政策委员会（MPC）全票通过维持利率在0.75%不变，并一致决议维持企业、国债购买规模不变。

前瞻性指引基本不变，但略为修改。在声明中，英央行表示，“若英国平稳退欧且全球增长出现复苏，中期内需求过剩的幅度可能会大幅增加。若出现这种情况，央行将考虑逐步有限加息，以帮助通胀率重返2%的目标水平。”

英央行在其季度通胀报告中表示短期内由于英国退欧不确定性加剧且经济活动减速更持久，英国经济增长将放缓。不过，由于市场利率预期下降，英国央行将中期国内生产总值(GDP)增长和通胀预期上调。英国经济目前预计将增长1.3%，低于5月份1.5%的预期。与此同时，2020年前的增长预期从1.6%下调至1.3%。同样，这些预测是以英国退欧进展顺利为前提的。

反映在英央行纪要和新闻发布会中，英央行因英国退欧对英国经济增长前景的信心有所下降。但10月31日截止日的英国无协议退欧影响没有表达观点。这是Boris Johnson成为英国首相后的首次例会。

针对英国退欧的货币政策反应，无论采取何种形式，都不会是自动的，可能是双向的。在这方面，由于不达成协议的英国退欧可能对经济的供给面和需求面造成同样大的损害，因此不能排除通过加息来抵御通胀压力的可能性。尽管如此，我们认为英国央行不太可能采取其在本次会议上仍在宽松地暗示的紧缩模式。或者，如果英国成功达成退欧协议，紧缩政策的理由可能会再次出现。然而，鉴于10月31日最后期限的临近，这一点现在看来越来越值得怀疑。