等待美联储降息，美元/日元还有很大下行风险？

近日美元指数持续走高，但下周美联储即将采取降息措施。美元指数的走高可谓“躺赢”，因在美联储降息之前，市场或预计欧央行将率先采取行动。近日欧元/美元跌穿1.12关口后进一步走低，英国方面新首相鲍里斯·约翰逊的上台再次增加了无协议脱欧的风险，英镑的持续疲软也推动美元走高。

尽管美元强势，但美元/日元涨势却有限。而下周美联储即将采取降息至少25个基点的宽松措施，日本方面担忧日元再度走强。日本首相顾问表示，如果美联储降息，日本央行可能需要对日元采取行动以避免美元/日元跌至100关口的风险。但日央行已经多年保持宽松环境，市场或担心其额外可操作的手段已经不多。

整体经济状况的持续恶化将继续令日元的避险属性发挥作用，不过美元/日元也不是没有上涨的机会。美元仍然作为最具流动性的货币，其避险属性不输日元。另外，美联储在降息25个基点之后若没有进一步降息的打算，那么美元可能获得不少买盘的支持。因此，短期来看美元/日元走势或偏向积极，但未来若经济环境继续恶化，美联储重新进入宽松周期的话，美元/日元跌势将不可阻挡。

接下来需要关注下周美联储决议之后，日本央行是否积极跟进。日本首相顾问建议继续实施QE，甚至考虑购买外国债券。因此，在美联储降息之后，汇市走向或将再次被央行的政策所左右。全球宽松大潮再袭，若有效推动经济复苏，则美元/日元未来将明显上涨。

日线图来看美元/日元技术面，汇价整体仍处于明显跌势，近期寻底之后跌势放缓，目前可能陷入区间整理。上方108.50-109区间面临巨大阻力，只要汇价无法突破此处上方将仍呈整体跌势；下方的话目前支撑出现在107.30附近，向下突破则汇价可能延续5浪下跌。若最终第5浪下跌成型，汇价恐创出闪崩以来新低。

（Simon）