印度：今年季风不足的风险上升 - 渣打银行

渣打银行(Standard Chartered)分析师表示，西南季风的开始对印度经济不利，因为2019年6月的累计降雨量比长期平均水平低35%。

核心要点

与往年相比，今年6月的降雨表现较弱，加大了整体季风不足的风险。然而，7月和8月的降雨增加，导致增加60%的季风降雨，可能抵消部分影响。如果7月和8月的降雨量多于长期平均水平的5%，2019年的季风可能仍然是正常的。然而，我们看到季风不足的可能性增加了。

降雨的分布同样重要。目前，西北和南部地区的降雨量相对较少，占农业总产出的55%。这些地区降雨量的增加可能会缓解人们对粮食产量和通货膨胀的担忧。

水库水位的分布也很重要——虽然目前的水位与去年相似，但在邦一级存在很大的差异。在马哈拉施特拉邦等农业重镇，水库水位处于多年来的低点；鉴于灌溉设施有限，这可能令人担忧。

我们对过去数据的分析表明，如果审慎的财政政策、良性的大宗商品价格和良性的增长环境等因素到位，季风不足可能对通胀产生温和的影响。然而，农作物产量下降可能对GDP增长产生重大影响。