全球宽松预期增强，德国DAX指数能否继续反弹？

在上周的欧洲央行利率决议中，欧央行较为意外的公布了新一轮TLTRO的细节，被视为明显偏向鸽派的一次利率决议。随后欧央行行长德拉吉讲话则表示仍对未来的经济以及通胀水平充满信心，这刺激欧洲股市连日走高。在经济下滑的威胁下，全球央行可能已经悄然进入到新一轮宽松周期之中。澳大利亚以及新西兰央行已经降息，而欧洲央行也转为采取宽松手段来支持经济。日内欧央行管委雷恩表示，欧央行具有降息以及QE等多种工具，必要时将采取行动阻止经济进一步走弱。

美联储也同样面临降息的压力，上个月美国新增非农就业人数以及薪资增长均大幅不及市场预期，暗示美国经济可能陷入困境。而同时，美国总统也不断向美联储施压，要求美联储降息以提振当前停滞不前的经济状况。尽管在前一个加息周期可能只有美联储加息非常顺利，其他央行则相对明显落后，但若美联储重新开启降息，那么其他央行将不得不考虑再次引入宽松政策。依靠央行政策续命的股市，在这种预期之下接连反弹，在未来甚至可能创出新高。

不过风险依然在于经济下滑的程度是否快于央行的应对措施，因目前世界局势出现了明显的困难。这种情况若在下半年没有缓解的话，美联储或不得不再次开启降息。届时明显相对疲软的欧洲也势必更深化宽松措施，可能对股市具有一定的支持。德国DAX指数日内继续走高，距离上周低点已然上涨近600点。但股市最终的决定权可能仍属于经济基本面，若经济进一步下滑甚至出现衰退并引发危机，那么股市可能出现崩盘局面。