机构：三大理由表明美元可能“卷土重来”

北欧斯安银行日前撰文指出，美元可能“卷土重来”，其主要分析了三大理由——特朗普、流动性、经济增长。

第一，美国总统特朗普日前威胁将对欧盟征收关税。该机构认为，这可能将扑灭欧洲可能出现的任何复苏迹象，且可能成为欧元区PMI和IFO数据持续低于预期的原因之一。尽管这事件发生的具体时间仍存在很大不确定性，该机构补充道。

第二，由于美国缴税季即将到来，美元流动性将进一步收紧。自从4月4日起，美国家庭部门的税收支出大约相当于规模2亿美元的量化紧缩（QT）。这也可能是美国有效联邦基准利率（EFFR）近期升至超额准备金利率（IOER）之上的原因之一。

第三，在经济增长方面，经济学家们纷纷上调了对美国2019年经济增长的预期，而对其他国家（特别是欧元区国家）的经济增长预期维持不变或者进行了下调。同时，美国公布的一季度GDP数据加强了该预期的基础。

此外，该机构还从美元“微笑”曲线来解释美元走势。北欧银行指出，美元“微笑”曲线是了解美元走势的框架。在“微笑”曲线的最左端，美国经济的表现优于其他国家。美联储的立场相对鹰派，这削弱了美元在全球的流动性。这不利于风险偏好，但利多美元。在“微笑”曲线的最右端，全球经济增长放缓，风险偏好减弱，美元流动性越发稀缺。对于美元、日元和瑞郎等避险货币是个好消息。在“微笑”曲线的最底端，全球经济增长更为均衡、稳健，风险偏好稳固，受益于全球贸易的改善，全球美元流动性上升。这对于美元是个坏消息，不过对于风险货币而言是个好消息。