美国4月份CPI：疲软，但是暂时的 - 道明证券

道明证券(TD Securities)分析师指出，美国4月份CPI数据令人失望，核心CPI环比增长0.1%，低于预期。

核心要点

尽管如此，住房和医疗保健等关键组成部分依然稳固，疲软主要集中在美联储确定的一些“暂时性”因素上。因此，这份报告可能让美联储保持观望，不会增加今年晚些时候由低通胀驱动的“降息”的可能性。

总体CPI 4月份环比上涨0.3%(未四舍五入为0.319%)，涨幅低于预期，市场和我们都预计CPI将上涨0.4%。这一涨幅再次主要是由汽油价格如预期强劲上涨6%推动的。食品价格略微走软，家庭类食品价格下跌0.5%，跌幅0.1%。尽管如此，年度总体通货膨胀率仍然增长了0.1%，达到2.0%，创5个月来的新高。

核心CPI涨幅略低于我们和市场普遍预期，分别为0.1%和2.1%。

对美联储来说，4月份CPI报告令人失望，不太可能显著改变多数人的明确看法，即近期疲软的通胀数据中，有相当一部分是暂时性的。

重要的是，尽管这份报告中有一些令人失望之处，但我们将淡化美联储可能因通胀疲弱而被迫“削减利率”的任何推断。相反，我们需要看到核心PCE通胀率连续几个月保持在1.5%左右，才能让FOMC开启降息。

外汇：CPI数据后美元的疲软可能只是暂时的。我们仍然看跌美元/日元，美元/日元若周收盘价低于109.71水平，则未来数日将会跌向108.50。