德意志银行：3月波动率降至2014年末以来最低，市场“一潭死水”

从以下四张图表中可以看出外汇市场的波澜不兴。

德意志银行外汇波动率指数显示，3月波动率降至2014年末以来的最低水平。

该指数从1月的9降至6.22。它衡量主要货币对加权的三个月期隐含波动率——经常被用来衡量价格波动预期。2019年前三个月的平均波动率略高于前几个季度，但趋势很明确：自2016年以来外汇市场愈发冷静。

全球市场交投最活跃的货币对欧元/美元走势平稳，在美国联邦储备委员会(FED)宣布结束利率紧缩周期、欧洲央行政策立场也转向鸽派之后，这种平静尤其明显。

三个月期隐含波动率触及2014年以来最低水平，除2014年之外，隐含波动率均接近2007年以来最低水平。随着对欧美经济放缓的担忧日益加剧，该货币对汇率被固定在历来最窄交易区间——不到4美分，而季度波动幅度平均为9美分，10年前达到创纪录的24美分。

传统上汇率波动较大的美元兑日元情况也好不到哪里去，三个月期隐含波动率3月降到6以下，过去30年这种情形仅偶尔出现。

英镑波动率因英退不确定性而升高，土耳其里拉也剧烈波动，但这些都是特殊情况。

交易员预计，只要各国央行步调一致，经济数据依然疲弱，但又没弱到激发风险资产资金出逃的程度，那么波动性就不会立即上升。尽管以波动率指数或股市“恐惧指数”、美林美债波动率指数等来衡量的其他资产类别的波动性上升，凸显出投资者的紧张情绪，但并未带动汇市波动明显加剧。