“不确定性充斥” 促使主要央行采取耐心的政策立场

“耐心的”货币政策、“受抑制的”通胀。全球贸易和政府政策都弥漫着的“不确定性”，可能正在危害经济。

有证据显示，世界正在重新回到通胀缺失、成长缓慢的老路上去，这一前景促使美联储（FED）在1月暂停升息。当前主要贸易国家也不得不全面转变思想，从欧盟到加拿大等国政府在评估经济滑坡的可能。

在宣布大幅调降欧元区成长预估并意外放松货币政策的同时，欧洲央行（ECB）行长德拉基（Mario Draghi）发出了有可能成为当代格言的警示：“持续疲弱且不确定性充斥”。欧洲央行为何将升息推迟到明年再考虑，并增加对银行放贷以避免信贷紧缩，原因都概括在这几个词当中。这是对疲弱的通胀和成长数据作出的回应。

在美联储暂停升息、日本央行（BOJ）讨论更多行动后，欧洲央行最新的政策决定与一年前天差地远，当时全球似乎还在同步扩张中。真要说出差别的话，如今全球经济释出的讯息是一致停滞的年代或许已到来了。受制于人口老化的长期趋势及低生产力，情况一直恶化，德拉基和其他央行官员们已经注意到，英国退欧等地缘政治风险以及美国保护主义作法，已开始让全球付出代价。

美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)表示，“国外增长放缓如今似乎要比最初预期的更久。”该“持续的”疲弱反映在德国的疲弱、日本的艰困处境，美国和几个重要经济伙伴间持续不断的贸易冲突所造成的动荡则令所有情况雪上加霜。欧洲央行官员认为，目前围绕美国贸易政策、英国退欧及其他风险的广泛不确定性益发增强，并且开始损及经济前景，持续越久的话破坏力将越强。

近来的研究已开始计算诸如特朗普关税等精密成本，最近一份分析报告称，迄今为止的举措直接导致美国消费者和企业每月损失约45亿美元。但更多的长期影响可能是全球复苏信心受到破坏。全球经济在2017年和2018年的大多数时间都劲头十足，美联储官员曾乐观地说经济“顺风顺水”将令他们得以继续升息。

欧洲情况与美国类似，德拉基指出了经济持续强健的迹象，包括当前就业增长和薪资普遍上升。不过，他们的强劲程度不足以推升增长突破一个极为局限的区间。目前的希望是，各家央行所做的政策转向至少能给全球经济托底，以免未来情况比现在更加糟糕。

德拉基说，欧洲央行的行动无法改变欧洲正面临的风险平衡，仅能防范形势恶化。目前央行面临的这些风险仍然倾向于“下行”。“我们的决策肯定会增强欧元区经济的韧性，但它们能够解决那些令欧元区经济承压的问题吗？它们做不到。”