耀才植耀辉:中概股升幅惊人 新能源车恐产能过剩

港股昨日在腾讯(00700)「单天保至尊」下，收市仍能微升2点。由于大市年初至今累升不少，加上两会会议投资者续观望政策方向，相信短期仍将于29,000点关口争持。还须留意外围行情，美股近日走势有所转弱，若本周公布之经济数据表现令市场失望，恐怕美股有相当大机会出现调整。

另外，环球股市年初至今开局表现相当理想，内地更出现久违之升市，沪深综指年内分别累升25%及32%，成交更突破万亿人民币。近日升市或多或少是受到科创板消息支持，升幅较大股份亦与高新科技有关；不过相比美国部分上市之中概股，其升幅只是小巫见大巫。就以其中两者较「突出」之股份—圣盈信(CIFS)及众美联(JMU)为例，前者今年累升达500%，后者升幅亦达271%。

凭什么两者能有如此表现？根据网上介绍，圣盈信本身从事「客户提供创新金融服务、以大数据和AI技术为基础的金融科技产品和行业应用解决方案」，2017年年中于美国上市，但上市后股价持续「插水」，由最高位66.1美元计大跌足足92.5%！至于众美联为内地第三方电子商务平台，上市至今亦累计「插水」98%，所以即使近期反弹，对早已持货之投资者而言仍无济于事，而两者已被不少内地媒体冠以「妖股」之名矣。不过，中概股一向波幅惊人，还是建议大家「唔熟唔玩」会较佳。

此外，昨日宣报政府工作济报告提出多个范畴及目标，当中笔者较关注的是提到「继续执行新能源汽车购置优惠政策」。笔者过去一直看淡内地汽车行业发展，近年则对新能源汽车发展有所改观，皆因相信内地将不断有更多刺激措施出台。但近期当再深入研究时，却发现了一个残酷的真相：原来新能源汽车未来，有很大机会出现产能过剩的情况。

根据内地研究机构赛迪智库的估计，全国新能源汽车整车在建及拟建项目共计113个，预计产能达到2,108.9万辆，产能之强已达到《汽车产业中长期发展规划》提出至2020年时，新能源汽车产销达到200万辆目标之10倍！

除此以外，相关之产业链亦出现类似情况。就以动力电池为例，行内估计若全国已规划之动力电池产能全部释放，总量将达到170GWh/年，这一数字是目前市场需求量之7倍之多；而按照现时产能规划，内地2020年总产量将达到285GWh，远高于实际需求之97GWh。

事实上，有关情况亦已引起中央关注，于去年12月，发改委便颁布《汽车产投资政策》，从投资技术以至产能等抬高行业入门门坎，希望能有所降温；问题是不少大型企业已染指相关板块，例如恒大、宝能及格力电器等。看来不论是传统及新能源汽车，未来若不能好好解决产能过剩问题，这一内地重要产业支柱恐怕难以「翻身」。