投资资金开始回归亚洲市场

投资资金开始重新流向以亚洲为中心的新兴市场国家。2019年初以来，海外投资者对中国股票的购买额达990亿元，大幅超过2018年。其背景是美国联邦储备委员会（FRB）停止加息，以及市场期待贸易磋商将达成协议。但是，预计世界经济将出现减速，前景依然充满不确定性因素。

海外投资者能够通过香港投资上海和深圳的上市股票。1月的净买入额为607亿元，创单月历史最高纪录。进入2月后，净买入继续保持在较高水平，已经超过2018年的月均水平（245亿元）。

投资资金正在回流新兴市场国家。据调查分析网站QUICK FactSet的统计，美国面向新兴市场国家的交易所交易基金（ETF）在1～2月流入了160亿美元资金。

2018年由于美国加息以及阿根廷和土耳其陷入货币危机，此类基金在5～7月流出了114亿美元资金。然而，2019年初美联储主席鲍威尔暗示考虑暂停加息，市场气氛为之一变。1月的资金流入额达101亿美元，创下1年来的最高水平。

由于资金流入，新兴市场国家和亚洲国家的股票指数联袂上涨。反映亚洲股市整体动向的日经亚洲300指数在2018年下跌了25%，然而从2019年初开始上涨了8%。2018年下跌了25%的上证综合指数上涨11%。容易受越南、印度尼西亚、中国大陆经济影响的香港和台湾股价指数也上涨了5～10%。

日本瑞穗银行的市场经济学家堀内隆文表示，“资金除了股市还流向债券市场，回归新兴市场国家的态势鲜明”。2018年贬值至10年来最低水平的人民币等新兴市场国家货币目前也表现坚挺。

2018年投资资金流向美国，新兴市场国家被迫实施加息的货币防卫措施。由于美国停止加息，新兴市场国家易于采取顾及经济状况的货币政策。大和资本市场香港公司的首席策略师Paul Kitney表示，“菲律宾和印度尼西亚没必要继续加息”，2月提高了东盟股票的推荐配置比例。

香港的一位外汇交易员表示，“除了美联储态度转向鸽派外，市场还对贸易磋商抱有期待”。美国总统特朗普暗示将延长3月1日的谈判截止时间。虽然当前中国经济出现减速，但是“下半年经济刺激对策将显现效果”的乐观预期对股市行情构成支撑。

不过也有香港的投资者指出，中国企业接二连三地下调业绩预期，“在缺乏股价上涨因素的背景下，期待已经提前升温”。从历史的角度来看，货币宽松释放出的资金容易流向风险较高的资产，进而引发通货膨胀。因美国暂停加息而吹向新兴市场国家的东风也有着危险的一面。